歴史を読む
数と資料の出どころ
鉄道狂時代
数と資料の出どころ
図と本文の数が、どの資料のどこから来ているかの一覧です。見出しを押すと開きます。
詳しく読む数値台帳（10件）
63 → 199 → 562件鉄道法案の申請件数Gareth Campbell, John D. Turner 2012 p.4 注11（Railway Times 経由）
1,263社新計画の数（スパックマンの表）D. Morier Evans 1848 pp.21–22
5億6,320万3,000 ／ 5,913万6,300ポンド新計画の資本と要預託（スパックマンの表）D. Morier Evans 1848 p.22
815（606・121・83）件11月30日までに商務省へ提出された図面House of Commons 1846 c.190
1,984 → 1,623 → 673指数（1844-01＝1,000）鉄道株指数Gareth Campbell, John D. Turner 2012 p.4 Fig.1
2.5 → 3.0 → 3.5 → 3.0 → … → 8.0 → 4.0%公定歩合Bank of England HISTORICAL SINCE 1694
900万（見込）／ 800万〜1,000万 ／ 600万〜700万ポンド1846年1〜2月の預託金の払込House of Commons 1846 cc.371, 374（H0123 c.131）
1845年118本・5,600万超 ／ 1846年9,546万ポンド1845〜46年の認可資本House of Commons 1846 c.189（1846年は Odlyzko 注215）
615万・140万・350万8,000・320万・530万・228万・416万・376万・204万ポンド1847年の払込請求（月）D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98
6,750万 → 8,850万 → 1億6,730万 → 2億4,580万ポンド累積投資資本（Odlyzko Table 2）Andrew Odlyzko 2010 p.34 Table 2
詳しく読む図の数の出どころ
| 図 | 何の数 | 値 | 時点・期間 | 資料とその箇所 |
|---|---|---|---|---|
| 図1 | 数を使わない図 | — | — | — |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 6.2 | 1847-01 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 1.4 | 1847-02 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 3.5 | 1847-03 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 3.2 | 1847-06 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 5.3 | 1847-07 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 2.3 | 1847-08 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 4.2 | 1847-09 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 3.8 | 1847-10 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図2 | 1847年の鉄道の払込請求（月） | 2.0 | 1847-11 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| 図3 | 議会が会期ごとに認可した鉄道の延長 | 91 | 1843 | Andrew Odlyzko 2010 pp.77–78, 注215 |
| 図3 | 議会が会期ごとに認可した鉄道の延長 | 805 | 1844 | Andrew Odlyzko 2010 pp.77–78, 注215 |
| 図3 | 議会が会期ごとに認可した鉄道の延長 | 2,700 | 1845 | Andrew Odlyzko 2010 pp.77–78, 注215 |
| 図3 | 議会が会期ごとに認可した鉄道の延長 | 4,538 | 1846 | Andrew Odlyzko 2010 pp.77–78, 注215 |
| 図3 | 議会が会期ごとに認可した鉄道の延長 | 1,354 | 1847 | Andrew Odlyzko 2010 pp.77–78, 注215 |
| 図3 | 議会が会期ごとに認可した鉄道の延長 | 371 | 1848 | Andrew Odlyzko 2010 pp.77–78, 注215 |
| 図4 | 公定歩合2.5% | — | 1844年9月7日 | — |
| 図4 | 鉄道株の指数1,984で頂点 | — | 1845年8月8日 | — |
| 図4 | 公定歩合3.0%。週末に恐慌 | — | 1845年10月16日 | — |
| 図4 | 政府の書簡。銀行は8% で貸し出す | — | 1847年10月25日 | — |
| 図4 | 指数673。営業中の鉄道は6,621マイル | — | 1850年 | — |
詳しく読む何から分かるか
史料は4つの群に分かれます。第一に議会の記録。1846年1月23日・26日・29日の下院の討論と1847年11月30日の大蔵大臣の演説、1844年の鉄道規制法、1846年の解散法と鉄道委員の法は、Hansard と legislation.gov.uk の原本で読みました。第二にイングランド銀行の公定歩合の公式の表。第三に同時代の刊行物で、エヴァンズ（1848）の『商業恐慌1847〜1848』、トゥック（1848）の『物価史』第4巻、フランシス（1851）の『イギリス鉄道史』第2巻は、1845年から1847年の節を読んでいます。第四に研究で、キャンベルとターナー（2012）とキャンベル（2013）は全文を、オドリズコ（2010）は序論・年表・結論と表を読みました。マッケイの1852年版は伝説の出どころとして読んでいます。
欠けているものもあります。申込人の数と職業は議会の名簿を数えたキャンベルとターナーに拠り、名簿の原本は読んでいません。株価指数は Railway Times の日次価格から著者らが作ったもので、原表ではなく著者らの論文で読んでいます。タイムズ1845年11月17日の表はエヴァンズとオドリズコが写したものを読みました。1846年から1848年の払込請求の総額、損失の総額、破産の件数を数えた統計は、ここに挙げた資料の中にはありません。
研究の立場は分かれます。キャンベルとターナーは名簿から、資本の大部分を出したのは経験ある投資家で、内部者の投資は他より良い成績ではなかった、と結論します。キャンベルは、熱狂の中でも似た資産は整合的に値付けされており、収益を膨らませたのは分割払込の梃子だった、と見ます。オドリズコは、需要が期待収益に足りないことを示す量的な指標があったのに投資家が無視した「集団的幻想」を見て、市場は大いに非効率だったと論じます。1847年の恐慌についても、大蔵大臣は穀物と鉄道への資本の吸収を主因とし、ラッセル卿は払込請求を重く見ず、反対派は1844年法と4月の銀行の締め付けを責め、トゥックは1844年9月からの低利が投機を助けたと評価し、オドリズコは恐慌が鉄道投資にほとんど影響しなかったとします。五つの見方は、いまも並んだままです。
なぜ多くの人が、事後に見て割の悪い鉄道株に投資したのかも、開いた問いです。キャンベルとターナーは、国債が増えず貯蓄の出口が乏しかったこと、上がる間に売り抜ける「バブルに乗る」行動、新技術の採用の確率が上がるにつれて将来の収益が高い率で割り引かれたこと、議会が1845年の秋に計画を絞らなかった政治の失敗を候補に挙げ、どれとも決めていません。
数の出どころは揃えています。公定歩合はイングランド銀行の表、認可延長と累積投資はオドリズコの表と年表、払込請求の月額はエヴァンズ、預託金の見積は下院の討論です。同じ出来事でも、公定歩合の1847年9月30日の6%（銀行の表）と、9月23日・10月1日の告示（トゥックの13回の一覧）のように、告示の日と効力の日で記述が違います。本文では銀行の表の日付を使い、トゥックの一覧は年表に残しました。
当時の記録
- The Commercial Crisis 1847–1848: being facts and figures illustrative of the events of that important period, considered in relation to the three epochs of the Railway Mania, the Food and Money Panic, and the French Revolution
- A History of Prices, and of the State of the Circulation, from 1839 to 1847 inclusive; with a General Review of the Currency Question（vol. IV）
- A History of the English Railway; its Social Relations and Revelations. 1820–1845（vol. II）
公文書
- Bank Rate history — Changes in Bank Rate, Minimum Lending Rate, Minimum Band 1 Dealing Rate, Repo Rate and Official Bank Rate（HISTORICAL SINCE 1694）
- Railway Deposits — HC Deb 23 January 1846 vol 83 cc131–4
- Railway Bills — HC Deb 26 January 1846 vol 83 cc188–223
- Standing Orders — Railway Deposits — HC Deb 29 January 1846 vol 83 cc371–8
- Commercial Distress — HC Deb 30 November 1847 vol 95 cc374–477
裁判記録
- An Act to attach certain Conditions to the Construction of future Railways authorized or to be authorized by any Act of the present or succeeding Sessions of Parliament; and for other Purposes in relation to Railways（Railway Regulation Act 1844）, 7 & 8 Vict. c. 85
- An Act to facilitate the Dissolution of certain Railway Companies（Railway Companies Dissolution Act 1846）, 9 & 10 Vict. c. 28
- An Act for constituting Commissioners of Railways, 9 & 10 Vict. c. 105
研究
通俗書
- Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds（2nd ed., vol. 1） よく聞く話の出どころとして挙げています。事実の説明には使っていません
参加者は素人か
Campbell–Turner 2012
経験ある投資家が資本の大部分。聖職者と女性は1.2%
Gareth Campbell, John D. Turner 2012Odlyzko 2010
「大半が株式市場の新参者」だった投資家が集団的幻想に囚われた
Andrew Odlyzko 2010風刺と同時代の記述（Thackeray・Francis 1851）
未亡人・聖職者・召使い・中産階級
John Francis 1851市場は非効率だったか
Odlyzko 2010
需要の量的指標があったのに無視された。大いに非効率
Andrew Odlyzko 2010Campbell 2013
似た資産は整合的に値付けされ、収益は梃子で膨らんだ（近視眼的合理性）
Gareth Campbell 20131847年恐慌の原因
大蔵大臣ウッド（1847-11-30）
穀物と鉄道への資本の吸収が不健全な信用の上に働いた
House of Commons 1847反対討論（ケイリーほか）
ラッセル卿は払込請求を重視しない。原因は1844年法と4月の締め付け
House of Commons 1847Tooke 1848
1844年法の下で銀行が低利にしたことが投機を助けた
Thomas Tooke 1848Odlyzko 2010
恐慌は鉄道投資にほとんど影響しなかった
Andrew Odlyzko 2010詳しく読む参考文献（15件）
- Dispelling the Myth of the Naive Investor during the British Railway Mania, 1845–46 Gareth Campbell, John D. Turner — Business History Review 86(1)・2012・資料を開く
- Deriving the railway mania Gareth Campbell — Financial History Review 20(1)・2013-02・資料を開く
- Collective Hallucinations and Inefficient Markets: The British Railway Mania of the 1840s Andrew Odlyzko — University of Minnesota / SSRN（preliminary version, January 15, 2010）・2010-01・資料を開く
- Bank Rate history — Changes in Bank Rate, Minimum Lending Rate, Minimum Band 1 Dealing Rate, Repo Rate and Official Bank Rate（HISTORICAL SINCE 1694） Bank of England・資料を開く
- Railway Deposits — HC Deb 23 January 1846 vol 83 cc131–4 House of Commons — Hansard 1803–2005（UK Parliament）・1846-01-23・資料を開く
- Railway Bills — HC Deb 26 January 1846 vol 83 cc188–223 House of Commons — Hansard 1803–2005（UK Parliament）・1846-01-26・資料を開く
- Standing Orders — Railway Deposits — HC Deb 29 January 1846 vol 83 cc371–8 House of Commons — Hansard 1803–2005（UK Parliament）・1846-01-29・資料を開く
- Commercial Distress — HC Deb 30 November 1847 vol 95 cc374–477 House of Commons — Hansard 1803–2005（UK Parliament）・1847-11-30・資料を開く
- An Act to attach certain Conditions to the Construction of future Railways authorized or to be authorized by any Act of the present or succeeding Sessions of Parliament; and for other Purposes in relation to Railways（Railway Regulation Act 1844）, 7 & 8 Vict. c. 85 Parliament of the United Kingdom — legislation.gov.uk（The National Archives）掲載の King's Printer 版・1844-08-09・資料を開く
- An Act to facilitate the Dissolution of certain Railway Companies（Railway Companies Dissolution Act 1846）, 9 & 10 Vict. c. 28 Parliament of the United Kingdom — legislation.gov.uk（The National Archives）掲載の King's Printer 版・1846-07-03・資料を開く
- An Act for constituting Commissioners of Railways, 9 & 10 Vict. c. 105 Parliament of the United Kingdom — legislation.gov.uk（The National Archives）掲載の King's Printer 版・1846-08-28・資料を開く
- The Commercial Crisis 1847–1848: being facts and figures illustrative of the events of that important period, considered in relation to the three epochs of the Railway Mania, the Food and Money Panic, and the French Revolution D. Morier Evans — London: Letts, Son and Steer, 1848（Internet Archive のスキャン）・1848・資料を開く
- A History of Prices, and of the State of the Circulation, from 1839 to 1847 inclusive; with a General Review of the Currency Question（vol. IV） Thomas Tooke — London: Longman, 1848（Internet Archive のスキャン）・1848・資料を開く
- A History of the English Railway; its Social Relations and Revelations. 1820–1845（vol. II） John Francis — London: Longman, Brown, Green, & Longmans, 1851（Internet Archive のスキャン）・1851・資料を開く
- Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds（2nd ed., vol. 1） Charles Mackay — London: Office of the National Illustrated Library, 1852（Internet Archive のスキャン）・1852・資料を開く