Fuentes de las cifras y los datos
La fiebre del ferrocarril
Fuentes de las cifras y los datos
Una lista de las fuentes de las que proceden las cifras de los diagramas y el texto. Haga clic en el encabezado para expandir.
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| Diagrama | Qué representa la cifra | Valor | Fecha/Período | Fuente y ubicación |
|---|---|---|---|---|
| Fig. 1 | Diagrama sin números | — | — | — |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 6.2 | 1847-01 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 1.4 | 1847-02 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 3.5 | 1847-03 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 3.2 | 1847-06 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 5.3 | 1847-07 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 2.3 | 1847-08 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 4.2 | 1847-09 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 3.8 | 1847-10 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Solicitudes de desembolso para ferrocarriles en 1847 (mensual) | 2.0 | 1847-11 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 3 | Longitud de los ferrocarriles autorizados por el Parlamento por sesión | 91 | 1843 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Longitud de los ferrocarriles autorizados por el Parlamento por sesión | 805 | 1844 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Longitud de los ferrocarriles autorizados por el Parlamento por sesión | 2,700 | 1845 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Longitud de los ferrocarriles autorizados por el Parlamento por sesión | 4,538 | 1846 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Longitud de los ferrocarriles autorizados por el Parlamento por sesión | 1,354 | 1847 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Longitud de los ferrocarriles autorizados por el Parlamento por sesión | 371 | 1848 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 4 | Tipo de interés bancario 2,5 % | — | 7 de septiembre de 1844 | — |
| Fig. 4 | El índice de acciones ferroviarias alcanza un máximo de 1.984 | — | 8 de agosto de 1845 | — |
| Fig. 4 | Tipo de interés bancario del 3,0 %. Pánico durante el fin de semana | — | 16 de octubre de 1845 | — |
| Fig. 4 | Carta del Gobierno. Los bancos prestan al 8 % | — | 25 de octubre de 1847 | — |
| Fig. 4 | Índice en 673. 6.621 millas de ferrocarril en funcionamiento | — | 1850 | — |
Leer másLo que nos dicen las fuentes
Las fuentes históricas se dividen en cuatro grupos. Primero, los registros parlamentarios. Los debates de la Cámara de los Comunes del 23, 26 y 29 de enero de 1846, el discurso del Ministro de Hacienda del 30 de noviembre de 1847, la Ley de Regulación Ferroviaria de 1844 y las leyes sobre la disolución de compañías y los comisionados ferroviarios de 1846 se leyeron en sus versiones originales en Hansard y legislation.gov.uk. Segundo, la tabla oficial de la tasa de descuento del Banco de Inglaterra. Tercero, publicaciones contemporáneas: *The Commercial Crisis 1847-1848* de Evans (1848), el volumen 4 de *A History of Prices* de Tooke (1848) y el volumen 2 de *A History of the English Railway* de Francis (1851) se leyeron en las secciones que cubren de 1845 a 1847. Cuarto, investigación académica: Campbell y Turner (2012) y Campbell (2013) se leyeron en su totalidad, mientras que de Odlyzko (2010) se leyeron la introducción, la cronología, la conclusión y las tablas. La edición de 1852 de Mackay se leyó como fuente de las leyendas.
Faltan algunos elementos. El número y las ocupaciones de los suscriptores se basan en el recuento de Campbell y Turner a partir de las listas parlamentarias; no se han leído las listas originales. El índice de precios de las acciones fue creado por los autores a partir de los precios diarios del Railway Times; se consultó su artículo, no las tablas originales. La tabla de The Times del 17 de noviembre de 1845 se leyó a partir de una transcripción de Evans y Odlyzko. En las fuentes aquí citadas no se encuentran estadísticas que recuenten el importe total de las derramas, las pérdidas totales y el número de quiebras de 1846 a 1848.
Las posturas de los investigadores están divididas. Campbell y Turner concluyen a partir de los registros que la mayor parte del capital fue aportada por inversores experimentados, y que las inversiones de los iniciados no obtuvieron mejores resultados que las demás. Campbell observa que, incluso en medio del frenesí, activos similares se valoraban de forma coherente, y que los rendimientos se vieron inflados por el apalancamiento de los pagos a plazos. Odlyzko sostiene que el mercado era muy ineficiente, observando una "ilusión colectiva" en la que los inversores ignoraron indicadores cuantitativos que mostraban que la demanda era insuficiente para los rendimientos esperados. En cuanto al Pánico de 1847, el Ministro de Hacienda citó como causa principal la absorción de capital en el grano y los ferrocarriles, Lord Russell restó importancia a las peticiones de desembolso, la oposición culpó a la Ley de 1844 y a la restricción del crédito bancario de abril, Tooke evaluó que los bajos tipos de interés desde septiembre de 1844 habían fomentado la especulación, y Odlyzko sostiene que el pánico tuvo escaso efecto en la inversión ferroviaria. Estos cinco puntos de vista coexisten todavía hoy.
Por qué tanta gente invirtió en acciones ferroviarias que, en retrospectiva, eran un mal negocio, es también una pregunta abierta. Campbell y Turner enumeran varias posibles razones sin decidirse por ninguna: la falta de salidas para el ahorro al no aumentar la deuda nacional, el comportamiento de «montar la burbuja» para vender mientras los precios subían, el descuento de los beneficios futuros a una tasa elevada a medida que aumentaba la probabilidad de adoptar la nueva tecnología, y el fracaso político del Parlamento al no limitar los proyectos en el otoño de 1845.
Las fuentes de las cifras se han estandarizado. La tasa de descuento procede de la tabla del Banco de Inglaterra, el kilometraje autorizado y la inversión acumulada de la tabla y cronología de Odlyzko, las derramas mensuales de Evans y la estimación de los depósitos parlamentarios de los debates de la Cámara de los Comunes. Incluso para el mismo evento, las descripciones difieren según la fecha de anuncio frente a la fecha de efecto, como la tasa de descuento del 6 % del 30 de septiembre de 1847 (tabla del Banco) frente a los anuncios del 23 de septiembre y el 1 de octubre (lista de 13 cambios de Tooke). En el texto se utilizan las fechas de la tabla del Banco, y la lista de Tooke se ha mantenido en la cronología.
Registros contemporáneos
- The Commercial Crisis 1847–1848: being facts and figures illustrative of the events of that important period, considered in relation to the three epochs of the Railway Mania, the Food and Money Panic, and the French Revolution
- A History of Prices, and of the State of the Circulation, from 1839 to 1847 inclusive; with a General Review of the Currency Question（vol. IV）
- A History of the English Railway; its Social Relations and Revelations. 1820–1845（vol. II）
Documentos oficiales
- Bank Rate history — Changes in Bank Rate, Minimum Lending Rate, Minimum Band 1 Dealing Rate, Repo Rate and Official Bank Rate（HISTORICAL SINCE 1694）
- Railway Deposits — HC Deb 23 January 1846 vol 83 cc131–4
- Railway Bills — HC Deb 26 January 1846 vol 83 cc188–223
- Standing Orders — Railway Deposits — HC Deb 29 January 1846 vol 83 cc371–8
- Commercial Distress — HC Deb 30 November 1847 vol 95 cc374–477
Expedientes judiciales
- An Act to attach certain Conditions to the Construction of future Railways authorized or to be authorized by any Act of the present or succeeding Sessions of Parliament; and for other Purposes in relation to Railways（Railway Regulation Act 1844）, 7 & 8 Vict. c. 85
- An Act to facilitate the Dissolution of certain Railway Companies（Railway Companies Dissolution Act 1846）, 9 & 10 Vict. c. 28
- An Act for constituting Commissioners of Railways, 9 & 10 Vict. c. 105
Relatos institucionales
Investigación
Libros populares
- Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds (2.ª ed., vol. 1) Citado como fuente de la historia común. No se utiliza para la explicación de los hechos.
¿Eran los participantes aficionados?
Los inversores experimentados aportaron la mayor parte del capital. El clero y las mujeres, un 1,2 %.
Gareth Campbell, John D. Turner 2012Los inversores, «en su mayoría recién llegados al mercado de valores», se vieron atrapados en un delirio colectivo.
Andrew Odlyzko 2010Viudas, clérigos, sirvientes, la clase media
John Francis 1851¿Era el mercado ineficiente?
Se ignoraron los indicadores cuantitativos de la demanda. Altamente ineficiente.
Andrew Odlyzko 2010Activos similares se valoraron de forma coherente y los rendimientos se inflaron por el apalancamiento (racionalidad miope).
Gareth Campbell 2013Causas de la crisis de 1847
La absorción de capital en cereales y ferrocarriles actuó sobre una base de crédito poco sólida.
House of Commons 1847Lord Russell resta importancia a las derramas. Las causas fueron la Ley de 1844 y el endurecimiento del crédito de abril.
House of Commons 1847Los bajos tipos de interés del Banco bajo la Ley de 1844 fomentaron la especulación.
Thomas Tooke 1848La crisis tuvo poco efecto en la inversión ferroviaria.
Andrew Odlyzko 2010Leer másBibliografía (15 entradas)
- Dispelling the Myth of the Naive Investor during the British Railway Mania, 1845–46 Gareth Campbell, John D. Turner — Business History Review 86(1)・2012・Abrir fuente
- Deriving the railway mania Gareth Campbell — Financial History Review 20(1)・2013-02・Abrir fuente
- Collective Hallucinations and Inefficient Markets: The British Railway Mania of the 1840s Andrew Odlyzko — University of Minnesota / SSRN (preliminary version, January 15, 2010)・2010-01・Abrir fuente
- Bank Rate history — Changes in Bank Rate, Minimum Lending Rate, Minimum Band 1 Dealing Rate, Repo Rate and Official Bank Rate (HISTORICAL SINCE 1694) Bank of England・Abrir fuente
- Railway Deposits — HC Deb 23 January 1846 vol 83 cc131–4 House of Commons — Hansard 1803–2005 (UK Parliament)・1846-01-23・Abrir fuente
- Railway Bills — HC Deb 26 January 1846 vol 83 cc188–223 House of Commons — Hansard 1803–2005 (UK Parliament)・1846-01-26・Abrir fuente
- Standing Orders — Railway Deposits — HC Deb 29 January 1846 vol 83 cc371–8 House of Commons — Hansard 1803–2005 (UK Parliament)・1846-01-29・Abrir fuente
- Commercial Distress — HC Deb 30 November 1847 vol 95 cc374–477 House of Commons — Hansard 1803–2005 (UK Parliament)・1847-11-30・Abrir fuente
- An Act to attach certain Conditions to the Construction of future Railways authorized or to be authorized by any Act of the present or succeeding Sessions of Parliament; and for other Purposes in relation to Railways (Railway Regulation Act 1844), 7 & 8 Vict. c. 85 Parliament of the United Kingdom — Versión de la Imprenta Real (King's Printer) publicada en legislation.gov.uk (The National Archives)・1844-08-09・Abrir fuente
- An Act to facilitate the Dissolution of certain Railway Companies (Railway Companies Dissolution Act 1846), 9 & 10 Vict. c. 28 Parliament of the United Kingdom — Versión de la Imprenta Real (King's Printer) publicada en legislation.gov.uk (The National Archives)・1846-07-03・Abrir fuente
- An Act for constituting Commissioners of Railways, 9 & 10 Vict. c. 105 Parlamento del Reino Unido — edición del King's Printer publicada en legislation.gov.uk (The National Archives)・1846-08-28・Abrir documento
- The Commercial Crisis 1847–1848: being facts and figures illustrative of the events of that important period, considered in relation to the three epochs of the Railway Mania, the Food and Money Panic, and the French Revolution D. Morier Evans — London: Letts, Son and Steer, 1848 (escaneado de Internet Archive)・1848・Abrir documento
- A History of Prices, and of the State of the Circulation, from 1839 to 1847 inclusive; with a General Review of the Currency Question (vol. IV) Thomas Tooke — London: Longman, 1848 (escaneado de Internet Archive)・1848・Abrir documento
- A History of the English Railway; its Social Relations and Revelations. 1820–1845 (vol. II) John Francis — London: Longman, Brown, Green, & Longmans, 1851 (escaneado de Internet Archive)・1851・Abrir documento
- Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds (2nd ed., vol. 1) Charles Mackay — London: Office of the National Illustrated Library, 1852 (escaneado de Internet Archive)・1852・Abrir documento
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