Fonti delle cifre e dei dati
La mania delle ferrovie
Fonti delle cifre e dei dati
Un elenco delle fonti da cui provengono le cifre presenti nei diagrammi e nel testo. Fare clic sull'intestazione per espandere.
Leggi di piùRegistro numerico (10 voci)
Leggi di piùFonti delle cifre nei diagrammi
| Diagramma | Cosa rappresenta la cifra | Valore | Data/Periodo | Fonte e riferimento |
|---|---|---|---|---|
| Fig. 1 | Diagramma senza numeri | — | — | — |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 6.2 | 1847-01 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 1.4 | 1847-02 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 3.5 | 1847-03 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 3.2 | 1847-06 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 5.3 | 1847-07 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 2.3 | 1847-08 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 4.2 | 1847-09 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 3.8 | 1847-10 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 2 | Richieste di versamento per le ferrovie nel 1847 (mensile) | 2.0 | 1847-11 | D. Morier Evans 1848 pp.54–56, 64–65, 71, 74, 98 |
| Fig. 3 | Lunghezza delle ferrovie autorizzate dal Parlamento per sessione | 91 | 1843 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Lunghezza delle ferrovie autorizzate dal Parlamento per sessione | 805 | 1844 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Lunghezza delle ferrovie autorizzate dal Parlamento per sessione | 2,700 | 1845 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Lunghezza delle ferrovie autorizzate dal Parlamento per sessione | 4,538 | 1846 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Lunghezza delle ferrovie autorizzate dal Parlamento per sessione | 1,354 | 1847 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 3 | Lunghezza delle ferrovie autorizzate dal Parlamento per sessione | 371 | 1848 | Andrew Odlyzko 2010 pp. 77–78, nota 215 |
| Fig. 4 | Tasso ufficiale di sconto 2,5% | — | 7 settembre 1844 | — |
| Fig. 4 | L'indice azionario ferroviario raggiunge il picco di 1.984 | — | 8 agosto 1845 | — |
| Fig. 4 | Tasso ufficiale di sconto al 3,0%. Panico nel fine settimana | — | 16 ottobre 1845 | — |
| Fig. 4 | Lettera del governo. Le banche prestano all'8% | — | 25 ottobre 1847 | — |
| Fig. 4 | Indice a 673. 6.621 miglia di ferrovie in funzione | — | 1850 | — |
Leggi di piùCosa ci dicono le fonti
Le fonti storiche sono divise in quattro gruppi. In primo luogo, i registri parlamentari. I dibattiti della Camera dei Comuni del 23, 26 e 29 gennaio 1846, il discorso del Cancelliere dello Scacchiere del 30 novembre 1847, il Railway Regulation Act del 1844, e gli atti sulla dissoluzione delle compagnie e sui commissari ferroviari del 1846 sono stati letti nelle loro versioni originali su Hansard e legislation.gov.uk. In secondo luogo, la tabella ufficiale del tasso di sconto della Banca d'Inghilterra. In terzo luogo, pubblicazioni contemporanee: *The Commercial Crisis 1847-1848* di Evans (1848), il volume 4 di *A History of Prices* di Tooke (1848) e il volume 2 di *A History of the English Railway* di Francis (1851) sono stati letti per le sezioni che coprono il periodo dal 1845 al 1847. In quarto luogo, la ricerca accademica: Campbell e Turner (2012) e Campbell (2013) sono stati letti integralmente, mentre di Odlyzko (2010) sono stati letti l'introduzione, la cronologia, la conclusione e le tabelle. L'edizione del 1852 di Mackay è stata letta come fonte delle leggende.
Mancano alcuni elementi. Il numero e le professioni dei sottoscrittori si basano sul conteggio di Campbell e Turner dagli elenchi parlamentari; gli elenchi originali non sono stati letti. L'indice dei prezzi delle azioni è stato creato dagli autori a partire dai prezzi giornalieri del Railway Times; è stato consultato il loro articolo, non le tabelle originali. La tabella del Times del 17 novembre 1845 è stata letta da una trascrizione di Evans e Odlyzko. Le statistiche che contano l'importo totale delle chiamate di capitale, le perdite totali e il numero di fallimenti dal 1846 al 1848 non si trovano nelle fonti qui citate.
Le posizioni della ricerca sono divergenti. Campbell e Turner concludono dai registri che la maggior parte del capitale fu fornita da investitori esperti e che gli investimenti degli insider non ebbero un rendimento migliore degli altri. Campbell osserva che, anche in mezzo alla frenesia, asset simili avevano prezzi coerenti e che i rendimenti erano gonfiati dalla leva finanziaria dei pagamenti rateali. Odlyzko sostiene che il mercato era altamente inefficiente, individuando una "delusione collettiva" in cui gli investitori ignoravano indicatori quantitativi che mostravano come la domanda fosse insufficiente per i rendimenti attesi. Riguardo al Panico del 1847, il Cancelliere dello Scacchiere citò come causa principale l'assorbimento di capitale nel grano e nelle ferrovie, Lord Russell minimizzò l'importanza delle richieste di versamento, l'opposizione incolpò la legge del 1844 e la stretta bancaria di aprile, Tooke valutò che i bassi tassi di interesse dal settembre 1844 avevano incoraggiato la speculazione, e Odlyzko sostiene che il panico ebbe scarso effetto sugli investimenti ferroviari. Queste cinque visioni coesistono ancora oggi.
Perché così tante persone abbiano investito in azioni ferroviarie che, a posteriori, si sono rivelate un cattivo affare è anche una questione aperta. Campbell e Turner elencano diverse possibili cause senza decidersi per nessuna: la mancanza di sbocchi per i risparmi dato che il debito nazionale non aumentava, il comportamento di "cavalcare la bolla" per vendere mentre i prezzi salivano, lo sconto dei profitti futuri a un tasso elevato man mano che aumentava la probabilità di adozione della nuova tecnologia, e il fallimento politico del Parlamento nel non ridurre il numero di progetti nell'autunno del 1845.
Le fonti dei numeri sono state standardizzate. Il tasso di sconto proviene dalla tabella della Banca d'Inghilterra, le miglia autorizzate e l'investimento cumulativo dalla tabella e dalla cronologia di Odlyzko, le richieste di versamento mensili da Evans e la stima dei depositi parlamentari dai dibattiti della Camera dei Comuni. Anche per lo stesso evento, le descrizioni differiscono a seconda della data di annuncio rispetto alla data di entrata in vigore, come il tasso di sconto del 6% del 30 settembre 1847 (tabella della Banca) rispetto agli annunci del 23 settembre e 1° ottobre (elenco di 13 variazioni di Tooke). Nel testo si usano le date della tabella della Banca, e l'elenco di Tooke è stato mantenuto nella cronologia.
Documenti coevi
- The Commercial Crisis 1847–1848: being facts and figures illustrative of the events of that important period, considered in relation to the three epochs of the Railway Mania, the Food and Money Panic, and the French Revolution
- A History of Prices, and of the State of the Circulation, from 1839 to 1847 inclusive; with a General Review of the Currency Question（vol. IV）
- A History of the English Railway; its Social Relations and Revelations. 1820–1845（vol. II）
Documenti ufficiali
- Bank Rate history — Changes in Bank Rate, Minimum Lending Rate, Minimum Band 1 Dealing Rate, Repo Rate and Official Bank Rate（HISTORICAL SINCE 1694）
- Railway Deposits — HC Deb 23 January 1846 vol 83 cc131–4
- Railway Bills — HC Deb 26 January 1846 vol 83 cc188–223
- Standing Orders — Railway Deposits — HC Deb 29 January 1846 vol 83 cc371–8
- Commercial Distress — HC Deb 30 November 1847 vol 95 cc374–477
Atti giudiziari
- An Act to attach certain Conditions to the Construction of future Railways authorized or to be authorized by any Act of the present or succeeding Sessions of Parliament; and for other Purposes in relation to Railways（Railway Regulation Act 1844）, 7 & 8 Vict. c. 85
- An Act to facilitate the Dissolution of certain Railway Companies（Railway Companies Dissolution Act 1846）, 9 & 10 Vict. c. 28
- An Act for constituting Commissioners of Railways, 9 & 10 Vict. c. 105
Resoconti istituzionali
Ricerca
Libri popolari
- Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds (2ª ed., vol. 1) Citato come fonte della storia comune. Non utilizzato per la spiegazione dei fatti.
I partecipanti erano dilettanti?
Investitori esperti hanno fornito la maggior parte del capitale. Clero e donne, 1,2%.
Gareth Campbell, John D. Turner 2012Investitori, "per lo più neofiti del mercato azionario", furono presi da una delusione collettiva.
Andrew Odlyzko 2010Vedove, clero, servitori, classe media
John Francis 1851Il mercato era inefficiente?
Indicatori quantitativi della domanda furono ignorati. Altamente inefficiente.
Andrew Odlyzko 2010Asset simili venivano prezzati in modo coerente e i rendimenti erano gonfiati dalla leva (razionalità miope).
Gareth Campbell 2013Cause della crisi del 1847
L'assorbimento di capitale in grano e ferrovie agì su una base di credito malsana.
House of Commons 1847Lord Russell minimizza le richieste di versamento. Le cause furono l'Atto del 1844 e la stretta creditizia di aprile.
House of Commons 1847I bassi tassi di interesse della Banca sotto l'Atto del 1844 incoraggiarono la speculazione.
Thomas Tooke 1848La crisi ebbe scarso effetto sugli investimenti ferroviari.
Andrew Odlyzko 2010Leggi di piùBibliografia (15 voci)
- Dispelling the Myth of the Naive Investor during the British Railway Mania, 1845–46 Gareth Campbell, John D. Turner — Business History Review 86(1)・2012・Apri fonte
- Deriving the railway mania Gareth Campbell — Financial History Review 20(1)・2013-02・Apri fonte
- Collective Hallucinations and Inefficient Markets: The British Railway Mania of the 1840s Andrew Odlyzko — University of Minnesota / SSRN (preliminary version, January 15, 2010)・2010-01・Apri fonte
- Bank Rate history — Changes in Bank Rate, Minimum Lending Rate, Minimum Band 1 Dealing Rate, Repo Rate and Official Bank Rate (HISTORICAL SINCE 1694) Bank of England・Apri fonte
- Railway Deposits — HC Deb 23 January 1846 vol 83 cc131–4 House of Commons — Hansard 1803–2005 (UK Parliament)・1846-01-23・Apri fonte
- Railway Bills — HC Deb 26 January 1846 vol 83 cc188–223 House of Commons — Hansard 1803–2005 (UK Parliament)・1846-01-26・Apri fonte
- Standing Orders — Railway Deposits — HC Deb 29 January 1846 vol 83 cc371–8 House of Commons — Hansard 1803–2005 (UK Parliament)・1846-01-29・Apri fonte
- Commercial Distress — HC Deb 30 November 1847 vol 95 cc374–477 House of Commons — Hansard 1803–2005 (UK Parliament)・1847-11-30・Apri fonte
- An Act to attach certain Conditions to the Construction of future Railways authorized or to be authorized by any Act of the present or succeeding Sessions of Parliament; and for other Purposes in relation to Railways (Railway Regulation Act 1844), 7 & 8 Vict. c. 85 Parliament of the United Kingdom — Versione King's Printer come pubblicata su legislation.gov.uk (The National Archives)・1844-08-09・Apri fonte
- An Act to facilitate the Dissolution of certain Railway Companies (Railway Companies Dissolution Act 1846), 9 & 10 Vict. c. 28 Parliament of the United Kingdom — Versione King's Printer come pubblicata su legislation.gov.uk (The National Archives)・1846-07-03・Apri fonte
- An Act for constituting Commissioners of Railways, 9 & 10 Vict. c. 105 Parlamento del Regno Unito — edizione del King's Printer pubblicata su legislation.gov.uk (The National Archives)・1846-08-28・Apri documento
- The Commercial Crisis 1847–1848: being facts and figures illustrative of the events of that important period, considered in relation to the three epochs of the Railway Mania, the Food and Money Panic, and the French Revolution D. Morier Evans — London: Letts, Son and Steer, 1848 (scansione da Internet Archive)・1848・Apri documento
- A History of Prices, and of the State of the Circulation, from 1839 to 1847 inclusive; with a General Review of the Currency Question (vol. IV) Thomas Tooke — London: Longman, 1848 (scansione da Internet Archive)・1848・Apri documento
- A History of the English Railway; its Social Relations and Revelations. 1820–1845 (vol. II) John Francis — London: Longman, Brown, Green, & Longmans, 1851 (scansione da Internet Archive)・1851・Apri documento
- Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds (2nd ed., vol. 1) Charles Mackay — London: Office of the National Illustrated Library, 1852 (scansione da Internet Archive)・1852・Apri documento
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