A History of Prices, and of the State of the Circulation, from 1839 to 1847 inclusive; with a General Review of the Currency Question（vol. IV）

Afirmaciones Respaldadas por Esta Fuente

1. Simultáneamente a la entrada en vigor de la Ley de 1844 (aviso del 5 de septiembre), el Banco de Inglaterra redujo su tipo de descuento oficial del 4 % al 2,5 % para letras de primera clase y al 3 % para pagarés, y en marzo de 1845, al 2,5 % para ambos. Este fue un tipo más bajo que el que el Banco había adoptado jamás, y al mismo tiempo, comenzó la forma de aviso como "tipo mínimo" (pp. 60–61, 294).
2. El bajo tipo de interés y la abundancia de préstamos bancarios ayudaron a la especulación ferroviaria que estaba en marcha en septiembre de 1844, y la especulación alcanzó su punto álgido en el verano (septiembre) de 1845. Los mismos bajos tipos de interés también fomentaron la inversión en capital fijo distinta de los ferrocarriles y la inversión en ferrocarriles extranjeros (pp. 294–296, 301).
3. El 16 de octubre de 1845, el tipo de interés bancario subió al 3 %. El aumento de los tipos de interés en este momento se atribuyó a la provisión para el depósito de unos 14,6 millones de libras esterlinas con agentes del gobierno para los proyectos ferroviarios que se presentarían al Parlamento, y a la primera presión de las peticiones de desembolso en las líneas autorizadas en la sesión anterior. El 6 de noviembre, subió al 3,5 %. A finales de octubre, se produjo un "pánico" por vender a precios altos, y en menos de dos semanas, los precios de las acciones antiguas y nuevas cayeron por debajo de los niveles de dos o tres meses antes (pp. 66–67).
4. La recaudación y el pago de los depósitos se completaron a finales de febrero de 1846, momento en el que el tipo de interés del mercado alcanzó el 5 %. De junio a noviembre de 1845, las reservas de oro del Banco disminuyeron de 16,5 a 13 millones de libras esterlinas (p. 71).
5. En enero de 1847, las peticiones de desembolso en las líneas ferroviarias británicas y extranjeras se estimaron en más de 6 millones de libras esterlinas en total, y el tipo subió al 3,5 % el 14 de enero y al 4 % el 21 de enero. Las reservas de oro disminuyeron de 12,9 millones de libras a finales de enero a 9,2 millones de libras el 24 de abril, y el tipo subió al 5 % el 8 de abril. En la tercera semana de abril, solo se descontaban al 5,5 % las letras de primera clase con vencimiento en mayo y junio (pp. 72–73).
6. A finales de agosto, el alto tipo de interés se sintió severamente en todos los negocios que requerían crédito, y creció la insatisfacción con la gran cantidad de capital hundido en la construcción de nuevos ferrocarriles. En septiembre, siguió una serie de quiebras de grandes casas comerciales (pp. 76–77).
7. Cambios en el tipo de interés bancario en 1847 (13 veces): 14 de enero, 3,5 %; 21 de enero, 4 %; 8 de abril, 5 %; 15 de abril (se eliminan las condiciones de plazo); 2 de agosto (1 mes 5 %, 2 meses 5,5 %, más largo 6 %); 5 de agosto, 5,5 %; 2 de septiembre (préstamos hasta el 14 de octubre al 5 %); 23 de septiembre (2 meses 5,5 %, 3 meses 6 %); 1 de octubre (vencimiento en 14 días 5,5 %, se detienen los préstamos sobre valores públicos); 25 de octubre, 8 % (Carta del Gobierno); 22 de noviembre, 7 %; 2 de diciembre, 6 %; 23 de diciembre, 5 %. El 27 de enero de 1848, al 4 % (p. 330).
8. El tipo de interés bancario osciló entre el 2,5 % y el 9 % desde septiembre de 1844 hasta enero de 1848, y el tipo de interés del mercado subió del 4 % al 12, 15 y 20 % desde abril de 1847 hasta enero de 1848, antes de volver a situarse por debajo del 4 % (p. 400).
9. Evaluación del autor: Si el Banco hubiera mantenido su tipo de interés en 1844-46, las reservas de oro en el verano de 1846 habrían sido de casi 18 millones de libras, lo que habría permitido una subida al 5 % a finales de enero de 1847 y al 6 % en abril. En virtud de la Ley de 1844, el Banco se consideró absuelto de la responsabilidad de "la regulación de la moneda", lo que fomentó la competencia a tipos bajos (pp. 296, 379–382).

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