数と資料の出どころ
1907年恐慌
数と資料の出どころ
図と本文の数が、どの資料のどこから来ているかの一覧です。見出しを押すと開きます。
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| 図 | 何の数 | 値 | 時点・期間 | 資料とその箇所 |
|---|---|---|---|---|
| 図1 | 数を使わない図 | — | — | — |
| 図2 | United Copper 株の買い占めが失敗 | — | 1907-10-16 | Federal Reserve History 2015 |
| 図2 | 清算所が関係した会員の銀行の支払能力を公表 | — | 1907-10-20 | Federal Reserve History 2015 |
| 図2 | Knickerbocker の決済の代行が打ち切られ、清算所と Morgan が支援を断る | — | 1907-10-21 | O. M. W. Sprague 1910 |
| 図2 | Knickerbocker が3時間で800万ドルを払い出して営業停止 | — | 1907-10-22 | O. M. W. Sprague 1910 |
| 図2 | Trust Company of America に取り付け | — | 1907-10-23 | O. M. W. Sprague 1910 |
| 図2 | Morgan の2,500万ドルの資金と、財務省の2,500万ドルの預託 | — | 1907-10-24 | O. M. W. Sprague 1910 |
| 図2 | 清算所が貸付証書を出し、現金の引き出しを制限 | — | 1907-10-26 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 |
| 図3 | 信託会社の社長5人の委員会 | — | 1907-10-23 | O. M. W. Sprague 1910 |
| 図3 | Morgan が銀行から集めた2,500万ドル（25日に1,000万ドル） | — | 1907-10-24 | O. M. W. Sprague 1910 |
| 図3 | 財務省の預託2,500万ドル（10月19〜31日に3,600万ドル） | — | 1907-10-24 | O. M. W. Sprague 1910 |
| 図3 | 清算所の貸付証書（合わせて1億106万ドル） | — | 1907-10-26 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 |
| 図3 | 財務省がパナマ債5,000万ドルと3% 証書1億ドルを募集 | — | 1907-11-19 | O. M. W. Sprague 1910 |
| 図3 | 金の輸入11月5,800万ドル・12月3,800万ドル | — | 1907年11月〜12月 | O. M. W. Sprague 1910 p. 283 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 0.0% | 1907-10-26 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 3.0% | 1907-11-02 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 4.0% | 1907-11-09 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 4.0% | 1907-11-16 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 3.5% | 1907-11-23 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 1.8% | 1907-11-30 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 2.0% | 1907-12-07 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 1.5% | 1907-12-14 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 1.3% | 1907-12-21 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 1.3% | 1907-12-28 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 0.4% | 1908-01-04 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図4 | 現金の上乗せ（週の高値） | 0.0% | 1908-01-11 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 表5 |
| 図5 | ほとんどの信託会社が清算所の決済から離れる。現金の準備は預金の5% 前後 | — | 1903年 | — |
| 図5 | Knickerbocker が3時間で800万ドルを払い出して営業停止 | — | 1907年10月22日 | — |
| 図5 | 連邦準備法。恐慌から6年 | — | 1913年12月23日 | — |
詳しく読む何から分かるか
史料は四つの層に分かれます。第一に法です。1908年5月30日の Aldrich–Vreeland 法（35 Stat. 546）は全20条を、1913年12月23日の連邦準備法（38 Stat. 251）は第1ページを、政府出版局の govinfo の写しで読みました。第二に公文書です。通貨監督官の1907年と1908年の年次報告は、貸付証書の沿革と1907年の発行統計、公金預託の残高、監督官自身の所見を載せています。第三に同時代の研究で、国家通貨委員会のために書かれた Sprague の『国法銀行制度下の恐慌史』（1910年）の1907年の章と、Andrew が1908年に『季刊経済学』に載せた二つの論文（買い溜めと現金の代用物）です。第四に現代の研究で、Federal Reserve History の解説（Moen と Tallman）、Frydman・Hilt・Zhou の信託会社の研究（NBER 草稿）、Gorton と Tallman の清算所の研究（NBER 草稿）を読みました。
これらには偏りと限界があります。Sprague は清算所の遅れと支払停止を厳しく批判する立場で書いており、清算所会長の弁明はその引用で読んでいます。Andrew の表は各都市への照会の回答で、「額は入手できず」の欄が多く、OCR の崩れもあるため、本文の数は本文の記述と合計欄で確かめたものに限りました。財務省の預託の一次資料（財務長官の上院への回答、Senate Doc. 208）と財務長官の年次報告の本文、清算所の議事録、当時の新聞、Moen と Tallman の1992年の論文、Frydman らの査読版は、ここに挙げた資料に含まれていません。Odell と Weidenmier の1906年地震説、Bruner と Carr の通史は、書名と刊行の確認までです。
研究者の見方は三つの点で分かれます。取り付けの原因について、Frydman らは38社の預金の減り方を Morse らとの人的な関係で説明し、関係のある11社は53.4%、無い27社は23.4% の減少で、企業顧客とは無関係だったと示します。Federal Reserve History は Fohlin らとともに「主に噂による」と要約し、Odell と Weidenmier は1906年のサンフランシスコ地震後の金の流出に遠因を求めています。清算所の5日の遅れについて、Sprague は最も重大な誤りと呼び、会長は全国の支払停止を避けようとしたと弁明し、Gorton と Tallman は清算所には危機が来るのが見えていたと書きます。支払停止の必要については、Sprague が準備は尽きていなかったと数え、Frydman らは停止が1930年代型の連鎖破綻を防いだ可能性を挙げます。研究によって見方が違い、どれが正しいかは決められません。
公文書
裁判記録
機関の解説
研究
- History of Crises under the National Banking System（National Monetary Commission）
- Substitutes for Cash in the Panic of 1907
- Hoarding in the Panic of 1907
- The Bank Panic of 1907: The Role of Trust Companies
- Economic Effects of Runs on Early "Shadow Banks": Trust Companies and the Impact of the Panic of 1907
取り付けの原因は噂か実体か
預金の減り方は Morse らとの人的関係で説明でき、企業顧客とは無関係（関係あり −53.4%・無し −23.4%）
Carola Frydman, Eric Hilt, Lily Y. Zhou 2012主に噂による（Fed History 注8の要約）
Federal Reserve History 20151906年サンフランシスコ地震後の金流出（Fed History 注13）
Federal Reserve History 2015初発は「公的な重要性を持たない」銅の賭け。一般の経済状態は不健全でなかった
O. M. W. Sprague 1910清算所の5日の遅れ
火曜までに証書を出さなかったのは「最も重大な誤り」
O. M. W. Sprague 1910証書を出せば全国の支払停止を招くので日ごとに先送りした
O. M. W. Sprague 1910異例の遅れ
Federal Reserve History 2015清算所には危機が来るのが見えていた。1907年は証書と停止が同時
Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016現金化の制限は必要だったか
準備は尽きておらず、本気の努力が無かったから
O. M. W. Sprague 1910停止は1930〜33年型の連鎖破綻を防いだ可能性（Friedman–Schwartz）
Carola Frydman, Eric Hilt, Lily Y. Zhou 2012停止と証書は預金者の信念を変える情報管理
Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016詳しく読む参考文献（12件）
- The Panic of 1907 Federal Reserve History（Jon R. Moen, Ellis W. Tallman）・2015-12-04・資料を開く
- History of Crises under the National Banking System（National Monetary Commission） O. M. W. Sprague — National Monetary Commission（Senate Document No. 538, 61st Congress, 2d Session）・1910・資料を開く
- Substitutes for Cash in the Panic of 1907 A. Piatt Andrew — Quarterly Journal of Economics 22(4)・1908-08・資料を開く
- Hoarding in the Panic of 1907 A. Piatt Andrew — Quarterly Journal of Economics 22(2)・1908-02・資料を開く
- Annual Report of the Comptroller of the Currency, 1907 Office of the Comptroller of the Currency, U.S. Treasury Department・1907-12-02・資料を開く
- Annual Report of the Comptroller of the Currency, 1908 Office of the Comptroller of the Currency, U.S. Treasury Department・1908・資料を開く
- An Act To amend the national banking laws（Aldrich–Vreeland Act）, May 30, 1908, 35 Stat. 546 United States Congress — Statutes at Large（govinfo）・1908-05-30・資料を開く
- Federal Reserve Act, December 23, 1913, 38 Stat. 251（第1ページ） United States Congress — Statutes at Large（govinfo）・1913-12-23・資料を開く
- Economic Effects of Runs on Early 'Shadow Banks': Trust Companies and the Impact of the Panic of 1907（NBER Working Paper 18264） Carola Frydman, Eric Hilt, Lily Y. Zhou — National Bureau of Economic Research・2012-07・資料を開く
- How Did Pre-Fed Banking Panics End?（NBER Working Paper 22036） Gary Gorton, Ellis W. Tallman — National Bureau of Economic Research・2016-02・資料を開く
- The Bank Panic of 1907: The Role of Trust Companies Jon R. Moen, Ellis W. Tallman — Journal of Economic History 52(3)・1992-09・資料を開く
- Economic Effects of Runs on Early "Shadow Banks": Trust Companies and the Impact of the Panic of 1907 Carola Frydman, Eric Hilt, Lily Y. Zhou — Journal of Political Economy 123(4)・2015-08・資料を開く