Sources des chiffres et des données
La Panique de 1907
Sources des chiffres et des données
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| Figure | Ce que le chiffre représente | Valeur | Date/Période | Source et emplacement |
|---|---|---|---|---|
| Figure 1 | Diagramme sans chiffres | — | — | — |
| Figure 2 | L'échec de la tentative de s'emparer du marché des actions de la United Copper | — | 1907-10-16 | Federal Reserve History 2015 |
| Figure 2 | La Chambre de compensation annonce la solvabilité des banques membres impliquées | — | 1907-10-20 | Federal Reserve History 2015 |
| Figure 2 | L'agent de compensation de la Knickerbocker met fin à ses services ; la Chambre de compensation et Morgan refusent leur soutien | — | 1907-10-21 | O. M. W. Sprague 1910 |
| Figure 2 | La Knickerbocker verse 8 millions de dollars en 3 heures et suspend ses activités | — | 1907-10-22 | O. M. W. Sprague 1910 |
| Figure 2 | Panique sur la Trust Company of America | — | 1907-10-23 | O. M. W. Sprague 1910 |
| Figure 2 | Fonds de 25 millions de dollars de Morgan et dépôt de 25 millions de dollars du Trésor | — | 1907-10-24 | O. M. W. Sprague 1910 |
| Figure 2 | La Chambre de compensation émet des certificats de prêt et restreint les retraits d'espèces | — | 1907-10-26 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 |
| Figure 3 | Comité de cinq présidents de sociétés de fiducie | — | 1907-10-23 | O. M. W. Sprague 1910 |
| Figure 3 | 25 millions de dollars levés par Morgan auprès des banques (10 millions le 25) | — | 1907-10-24 | O. M. W. Sprague 1910 |
| Figure 3 | Dépôt du Trésor de 25 millions de dollars (36 millions du 19 au 31 octobre) | — | 1907-10-24 | O. M. W. Sprague 1910 |
| Figure 3 | Certificats de prêt de la Chambre de compensation (totalisant 101,06 millions de dollars) | — | 1907-10-26 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 |
| Figure 3 | Le Trésor propose 50 millions de dollars d'obligations du canal de Panama et 100 millions de dollars de certificats à 3 %. | — | 1907-11-19 | O. M. W. Sprague 1910 |
| Figure 3 | Importations d'or : 58 millions de dollars en novembre, 38 millions de dollars en décembre | — | Novembre-décembre 1907 | O. M. W. Sprague 1910 p. 283 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 0.0% | 1907-10-26 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 3.0% | 1907-11-02 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 4.0% | 1907-11-09 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 4.0% | 1907-11-16 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 3.5% | 1907-11-23 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 1.8% | 1907-11-30 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 2.0% | 1907-12-07 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 1.5% | 1907-12-14 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 1.3% | 1907-12-21 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 1.3% | 1907-12-28 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 0.4% | 1908-01-04 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 4 | Prime sur la monnaie (plus haut hebdomadaire) | 0.0% | 1908-01-11 | Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016 Tableau 5 |
| Figure 5 | La plupart des sociétés de fiducie quittent le système de règlement de la chambre de compensation. Les réserves de liquidités sont d'environ 5 % des dépôts | — | 1903 | — |
| Figure 5 | La Knickerbocker verse 8 millions de dollars en 3 heures et suspend ses activités | — | 22 octobre 1907 | — |
| Figure 5 | Loi sur la Réserve fédérale. 6 ans après la panique | — | 23 décembre 1913 | — |
En savoir plusSources d'information
Les sources historiques se divisent en quatre catégories. Premièrement, la loi. J'ai lu les 20 sections de la loi Aldrich-Vreeland du 30 mai 1908 (35 Stat. 546) et la première page de la loi sur la Réserve fédérale du 23 décembre 1913 (38 Stat. 251), à partir de copies sur le site govinfo du Government Publishing Office. Deuxièmement, les documents publics. Les rapports annuels de 1907 et 1908 du contrôleur de la monnaie contiennent l'historique des certificats de prêt, les statistiques d'émission pour 1907, le solde des dépôts publics et les observations du contrôleur lui-même. Troisièmement, les études contemporaines : le chapitre sur 1907 dans l'ouvrage de Sprague *History of Crises under the National Banking System* (1910), rédigé pour la National Monetary Commission, et deux articles d'Andrew publiés dans le *Quarterly Journal of Economics* en 1908 (sur la thésaurisation et les substituts de l'argent liquide). Quatrièmement, les études modernes : j'ai lu le commentaire sur l'histoire de la Réserve fédérale (par Moen et Tallman), l'étude sur les sociétés de fiducie par Frydman, Hilt et Zhou (document de travail du NBER), et l'étude sur les chambres de compensation par Gorton et Tallman (document de travail du NBER).
Celles-ci présentent des biais et des limites. Sprague écrit d'un point de vue très critique à l'égard du retard et de la suspension des paiements de la chambre de compensation, et la défense du président de la chambre de compensation est lue à travers ses citations. Le tableau d'Andrew est basé sur les réponses aux enquêtes menées dans chaque ville, et comme de nombreuses colonnes indiquent « montant non disponible » et qu'il y a des erreurs d'OCR, les chiffres dans le texte sont limités à ceux confirmés par les descriptions du texte et la colonne des totaux. Les sources primaires pour les dépôts du Trésor (la réponse du secrétaire au Trésor au Sénat, Senate Doc. 208) et le texte du rapport annuel du secrétaire, les procès-verbaux de la chambre de compensation, les journaux de l'époque, l'article de Moen et Tallman de 1992, et la version évaluée par les pairs de Frydman et al. ne sont pas inclus dans les documents cités ici. La théorie du tremblement de terre de 1906 d'Odell et Weidenmier et l'histoire générale de Bruner et Carr n'ont été vérifiées que pour leurs titres et leurs détails de publication.
Les avis des chercheurs divergent sur trois points. Concernant la cause de la panique bancaire, Frydman et al. expliquent la diminution des dépôts dans 38 entreprises par des liens personnels avec Morse et al., montrant une diminution de 53,4 % pour les 11 entreprises liées et de 23,4 % pour les 27 non liées, indiquant que cela n'avait aucun rapport avec les clients entreprises. L'Histoire de la Réserve fédérale, avec Fohlin et al., résume la cause comme étant « principalement due à des rumeurs », tandis qu'Odell et Weidenmier cherchent une cause lointaine dans la sortie d'or après le tremblement de terre de San Francisco de 1906. Concernant le retard de 5 jours de la chambre de compensation, Sprague le qualifie d'erreur la plus grave, le président a défendu cette décision comme une tentative d'éviter une suspension nationale des paiements, et Gorton et Tallman écrivent que la chambre de compensation avait vu la crise venir. Concernant la nécessité de la suspension des paiements, Sprague a calculé que les réserves n'étaient pas épuisées, tandis que Frydman et al. suggèrent que la suspension a peut-être empêché des faillites en chaîne de type années 1930. Les avis diffèrent selon les recherches, et il n'est pas possible de déterminer lequel est correct.
Documents officiels
Dossiers judiciaires
Comptes rendus institutionnels
Recherche
- History of Crises under the National Banking System（National Monetary Commission）
- Substitutes for Cash in the Panic of 1907
- Hoarding in the Panic of 1907
- The Bank Panic of 1907: The Role of Trust Companies
- Economic Effects of Runs on Early "Shadow Banks": Trust Companies and the Impact of the Panic of 1907
La cause de la panique : rumeur ou réalité ?
La diminution des dépôts s'explique par les relations personnelles avec Morse et al., et n'est pas liée aux clients professionnels (liés -53,4 %, non liés -23,4 %).
Carola Frydman, Eric Hilt, Lily Y. Zhou 2012Principalement dû à des rumeurs (résumé de Fed History, note 8).
Federal Reserve History 2015Sortie d'or après le tremblement de terre de San Francisco de 1906 (Fed History, note 13).
Federal Reserve History 2015Le déclencheur initial était une spéculation sur le cuivre « sans importance publique ». La situation économique générale n'était pas malsaine.
O. M. W. Sprague 1910Le retard de 5 jours de la chambre de compensation
Ne pas avoir émis de certificats avant mardi était « l'erreur la plus grave ».
O. M. W. Sprague 1910L'émission de certificats aurait entraîné une suspension des paiements à l'échelle nationale, elle a donc été reportée de jour en jour.
O. M. W. Sprague 1910Un retard inhabituel.
Federal Reserve History 2015La chambre de compensation avait vu la crise venir. En 1907, les certificats et la suspension ont été simultanés.
Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016La restriction des paiements en espèces était-elle nécessaire ?
Parce que les réserves n'étaient pas épuisées et qu'il n'y a pas eu d'effort sérieux.
O. M. W. Sprague 1910La suspension a peut-être empêché des faillites en chaîne du type de celles de 1930-33 (Friedman–Schwartz).
Carola Frydman, Eric Hilt, Lily Y. Zhou 2012La suspension et les certificats étaient une gestion de l'information pour changer les convictions des déposants.
Gary Gorton, Ellis W. Tallman 2016Lire la suiteBibliographie (12 références)
- The Panic of 1907 Federal Reserve History (Jon R. Moen, Ellis W. Tallman) · 2015-12-04 · Ouvrir la source
- History of Crises under the National Banking System (National Monetary Commission) O. M. W. Sprague — National Monetary Commission (Senate Document No. 538, 61st Congress, 2d Session) · 1910 · Ouvrir la source
- Substitutes for Cash in the Panic of 1907 A. Piatt Andrew — Quarterly Journal of Economics 22(4) · 1908-08 · Ouvrir la source
- Hoarding in the Panic of 1907 A. Piatt Andrew — Quarterly Journal of Economics 22(2) · 1908-02 · Ouvrir la source
- Annual Report of the Comptroller of the Currency, 1907 Office of the Comptroller of the Currency, U.S. Treasury Department · 1907-12-02 · Ouvrir la source
- Annual Report of the Comptroller of the Currency, 1908 Office of the Comptroller of the Currency, U.S. Treasury Department · 1908 · Ouvrir la source
- An Act To amend the national banking laws (Aldrich–Vreeland Act), May 30, 1908, 35 Stat. 546 United States Congress — Statutes at Large (govinfo) · 1908-05-30 · Ouvrir la source
- Federal Reserve Act, December 23, 1913, 38 Stat. 251 (p. 1) United States Congress — Statutes at Large (govinfo) · 1913-12-23 · Ouvrir la source
- Economic Effects of Runs on Early 'Shadow Banks': Trust Companies and the Impact of the Panic of 1907 (NBER Working Paper 18264) Carola Frydman, Eric Hilt, Lily Y. Zhou — National Bureau of Economic Research · 2012-07 · Ouvrir la source
- How Did Pre-Fed Banking Panics End? (NBER Working Paper 22036) Gary Gorton, Ellis W. Tallman — National Bureau of Economic Research · 2016-02 · Ouvrir la source
- The Bank Panic of 1907: The Role of Trust Companies Jon R. Moen, Ellis W. Tallman — Journal of Economic History 52(3) · 1992-09 · Ouvrir la source
- Economic Effects of Runs on Early "Shadow Banks": Trust Companies and the Impact of the Panic of 1907 Carola Frydman, Eric Hilt, Lily Y. Zhou — Journal of Political Economy 123(4) · 2015-08 · Ouvrir la source
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