Antes
Antes, circulaba el papel emitido por el banco del rey.
¿Quién promete la "seguridad"?
Detrás de las palabras "garantizado" y "respaldado", ¿quién ofrece qué y hasta qué cantidad?
Papel del banco del rey y acciones de empresas que suscribían deuda pública → Depósitos de sociedades fiduciarias → Valores y dinero digital que afirman tener respaldo.
En 3 minutos: lo que hay detrás del cartel de 'seguro'
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Antes
También había acciones de empresas que asumían la deuda del país.
Antes
Las sociedades fiduciarias captaban depósitos al margen de la ley.
Similitudes
El cartel de 'seguro' se apoya en la credibilidad de quien hace la promesa.
Similitudes
Cuando el cartel se hace grande primero, menos gente comprueba el respaldo.
Ahora
Ahora hay valores y dinero digital que dicen tener 'respaldo'.
Diferencias
¿Quién hace la promesa? ¿Hay alguna ley que la proteja? Ahí está la diferencia.
Una perspectiva útil
Comprueba quién lo protege, con qué y hasta qué cantidad, mirando la información revelada y la ley.
Precauciones
No des por sentado que 'papel de antes = dinero electrónico de ahora'.
2¿Qué harías tú?
Encuentras un nuevo dinero digital que dice 'capital garantizado' y 'con respaldo'. ¿Qué es lo primero que haces?
Elige una respuesta
Confiar en el cartel y solicitarlo de inmediato.
Cuando el cartel se hace grande primero, menos gente comprueba el respaldo. Tanto el papel del banco del rey como los depósitos de las sociedades fiduciarias se apoyaban en la credibilidad de quien hacía la promesa.
Investigar quién lo protege, con qué y hasta qué cantidad.
Miras la página de información revelada y la ley que lo protege. Porque quién promete y si existe o no una ley de protección ha cambiado con cada época.
Lee sobre las épocas con y sin leyes de seguro de depósitos o de servicios de pago sin meterlas en el mismo saco.
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Garantía
Escenarios históricos representativos
- Rue Vivienne, ParísFrancia La burbuja de John Law 1716-1719
- La Banque Royale, ParísFrancia La burbuja de John Law 1720
- La City de LondresGran Bretaña La burbuja de los Mares del Sur desde 1711
- Nueva York, la ventanilla de una compañía fiduciariaEstados Unidos El pánico de 1907 octubre de 1907
- Una taberna en HaarlemPaíses Bajos La fiebre de los tulipanes 1636-1637
Escenarios financieros contemporáneos
Situaciones del libro en las que aparece este tema. Presentamos una comparación con situaciones pasadas para cada caso.
Si un banco quiebra, ¿qué pasa con los depósitos?
1-06 / Dinero moderno Actual. Tokio. Corporación de Seguro de Depósitos.
- Similitudes
- La naturaleza de un depósito —que no se devolverá si el depositario quiebra— no ha cambiado desde la época de los cambistas.
- Diferencias
- Hoy, un tercero —el seguro— traza una línea, y dentro de esa línea, el «pasivo del banco» se reemplaza por la «promesa de la corporación».
- Aplicaciones
- Cuando vea un saldo, compruebe si es para pago y liquidación o un depósito general, y si excede los diez millones de yenes en una sola institución financiera.
- Limitaciones
- Diez millones de yenes es el valor actual en Japón, con la excepción de que se multiplica por el número de bancos durante un año después de una fusión. No se cubren los métodos de resolución de quiebras (p. ej., pago de seguros, asistencia financiera).
La ley divide el dinero digital en tres cajas
8-03 / Digital Presente, Tokio, Ley de Liquidación de Fondos, Artículo 2
- Similitudes
- El papel de la ley al trazar una línea entre lo que es dinero y lo que no lo es, es el mismo que el de los antiguos edictos que estipulaban la presencia o ausencia de un sello en el metal.
- Diferencias
- Los criterios para la frontera no radican en el material, sino en la naturaleza del contrato y la circulación: «si está denominado en una moneda» y «si puede ser utilizado por personas no especificadas».
- Aplicaciones
- Cuando vea un activo digital, compruebe en cuál de las tres cajas encaja según la definición legal, y luego lea los riesgos.
- Limitaciones
- El contenido de las regulaciones (registro, protección, divulgación) impuestas a cada caja no se cubre en esta parada.
Stablecoins: ¿la promesa de quién y de qué tipo?
8-04 / Digital 18 de julio de 2025, Washington, Ley GENIUS
- Similitudes
- La promesa de cambiar un recibo por oro a su valor nominal tiene la misma estructura que los recibos de la época de los orfebres.
- Diferencias
- El respaldo no es oro, sino bonos del Estado a corto plazo, repos y cuentas del banco central; la ley especifica el desglose y prohíbe el pago de intereses.
- Aplicaciones
- Cuando vea una stablecoin, compruebe quién es el emisor, qué la respalda y bajo qué ley opera.
- Limitaciones
- No se cubre la fecha de entrada en vigor de la ley, las normas detalladas de las autoridades reguladoras ni el contenido de la normativa japonesa sobre instrumentos de pago electrónico.
Leer el respaldo: abrir la página de divulgación
8-05 / Digital 31 de agosto de 2026 Boston Reservas de USDC
- Similitudes
- El método de ganar confianza revelando los activos de respaldo es el mismo concepto de la época en que los bancos comenzaron a publicar sus balances.
- Diferencias
- El respaldo consiste en bonos del Estado a corto plazo y repos, con divulgaciones semanales y atestaciones mensuales, lo que hace que la frecuencia sea un orden de magnitud mayor.
- Aplicaciones
- Al ver la página de divulgación, lea las categorías, la frecuencia y la parte que realiza la atestación, y trate los importes como los valores de ese día.
- Limitaciones
- Esta parada se basa en la autodeclaración de una empresa. No evalúa a otros emisores ni la diferencia entre atestación y auditoría.
Las hipotecas se convierten en valores
6-02 / Antes de 2008 Años 2000 Estados Unidos
- Similitudes
- La idea de agrupar créditos en una forma negociable pertenece al mismo linaje que el endoso y la transferencia de letras de cambio.
- Diferencias
- El contenido del paquete no era visible, las calificaciones crediticias actuaron como sustituto para verificar el contenido, e incluso se crearon paquetes de paquetes.
- Aplicaciones
- Cuando oiga «titulización», pregunte qué pasivos se agruparon y quién verificó el contenido.
- Limitaciones
- Esta estación se basa únicamente en la parte final del informe de la comisión. No se citan las cantidades monetarias, ya que faltaban números en la extracción del PDF. El informe también incluye opiniones discrepantes.
¿Qué ocurre cuando baja el precio de la garantía?
6-05 / Antes de 2008 Verano de 2007–septiembre de 2008, Estados Unidos/Europa
- Similitudes
- La dinámica en la que una caída del valor de la garantía acelera la huida de los prestamistas siempre está presente donde hay préstamos garantizados.
- Diferencias
- La garantía eran valores respaldados por hipotecas, los prestamistas eran fondos del mercado monetario (MMF) y bancos extranjeros, y la reacción en cadena se extendió por todo el mundo de la noche a la mañana.
- Aplicaciones
- Lea los informes sobre la crisis empezando por «¿el precio de qué garantía ha caído?».
- Limitaciones
- El panorama general de la causalidad se basa en las conclusiones del comité y en la descripción de la Fed de Nueva York. El informe también incluye una opinión disidente que cita los flujos de capital mundiales como la causa principal.
Cómo comparar el pasado y el presente
Similitudes
El estandarte de la "seguridad" se alza sobre el crédito de quien hace la promesa. Cuando el estandarte se vuelve demasiado grande, menos gente comprueba el respaldo.
Diferencias
El papel de Law era el banco del rey, la Compañía de los Mares del Sur suscribía deuda pública, las sociedades fiduciarias tenían depósitos no regulados y las stablecoins tienen activos de reserva privados. La entidad que promete y la existencia de leyes protectoras difieren.
Aplicaciones
Cuando oiga "capital garantizado" o "respaldado", compruebe quién lo protege, con qué y hasta qué cantidad, consultando las declaraciones informativas y las leyes de protección.
Limitaciones
Al equiparar "el papel de Law = el dinero electrónico de hoy", no coloque una era con seguro de depósitos y leyes de servicios de pago en el mismo estante que una sin ellos.
Para ir más allá de «son similares», también describimos las diferencias, lo que se puede aplicar hoy en día y dónde los ejemplos del pasado no deben aplicarse al presente (limitaciones).
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