P06　Il sistema monetario crolla

Cambio dinastico/Riconiazione → Crisi valutaria/Default

In che modo il crollo ci insegna cosa sosteneva il sistema?

Quattro Fasi

Queste sono le quattro fasi per non fermarsi a "è simile". La fase dei "limiti" definisce il punto oltre il quale non si dovrebbero più trarre analogie storiche.

Leggi nelle Stazioni del Denaro Moderno

Stazioni del manuale "Denaro Moderno: di chi è il debito?" in cui compare questa struttura. Le quattro fasi di ogni stazione non sono visualizzate sullo schermo nel manuale. Qui è possibile leggerle fianco a fianco.

Se una banca fallisce, cosa succede ai depositi?

1-06 / Moneta moderna　Attuale. Tokyo. Società di assicurazione dei depositi.

Somiglianze

La natura di un deposito — che non verrà restituito se il depositario fallisce — non è cambiata dall'epoca dei cambiavalute.

Differenze

Oggi, una terza parte — l'assicurazione — traccia una linea, e all'interno di quella linea, la "passività della banca" è sostituita dalla "promessa della società".

Applicazioni

Quando vedi un saldo, controlla se è per pagamenti e saldi o un deposito generale, e se supera i dieci milioni di yen presso un singolo istituto finanziario.

Limiti

Dieci milioni di yen è il valore attuale in Giappone, con un'eccezione che viene moltiplicato per il numero di banche per un anno dopo una fusione. I metodi di risoluzione dei fallimenti (ad es. pagamento dell'assicurazione, assistenza finanziaria) non sono trattati.

Prendere a prestito a breve per detenere a lungo

6-04 / Prima del 2008　2007 New York

Somiglianze

La fragilità del sistema di prendere a prestito a breve termine e prestare a lungo termine è stata una causa di corse agli sportelli fin dall'epoca dei cambiavalute.

Differenze

L'indebitamento avveniva sotto forma di pronti contro termine (repo) overnight garantiti, i prestatori erano fondi comuni monetari (MMF) e altri, e non c'era né un'assicurazione sui depositi né un conto presso la banca centrale.

Applicazioni

Quando si sente parlare di "leva finanziaria", distinguere tra l'esiguità del capitale e la brevità della scadenza del debito.

Limiti

I rapporti e gli importi specifici non sono stati estratti dal PDF del rapporto, quindi non vengono citati in questa fermata.

Cosa succede quando il prezzo della garanzia scende?

6-05 / Prima del 2008　Estate 2007–settembre 2008, Stati Uniti/Europa

Somiglianze

La dinamica in cui un calo del valore della garanzia accelera la fuga dei prestatori è sempre presente dove esistono prestiti garantiti.

Differenze

La garanzia era costituita da titoli garantiti da ipoteca (MBS), i prestatori erano fondi comuni monetari (MMF) e banche estere, e la reazione a catena si è diffusa a livello globale in una notte.

Applicazioni

Leggere i resoconti sulla crisi partendo da "il prezzo di quale garanzia è sceso?".

Limiti

Il quadro generale della causalità si basa sulle conclusioni della commissione e sulla descrizione della Fed di New York. Il rapporto include anche un'opinione dissenziente che cita i flussi di capitale globali come causa principale.

Settembre 2019 — Il giorno in cui il tasso repo subì un'impennata

5-05 / Repo e garanzie reali　Settembre 2019 New York

Somiglianze

Il fenomeno dei tassi di interesse che subiscono un'impennata a causa di un piccolo shock quando la liquidità è scarsa ha lo stesso schema dei panici finanziari moderni, in cui la liquidità si esauriva durante la stagione del raccolto, facendo salire alle stelle i tassi di interesse.

Differenze

Le unità di shock sono le date di regolamento dei titoli di Stato e le date di pagamento delle imposte, e la risposta è la gestione delle dimensioni del bilancio della banca centrale.

Applicazioni

Quando vedi la notizia che "il tasso repo è salito alle stelle", chiediti cosa è stato regolato quel giorno e dove è fluita la liquidità.

Limiti

Le stime sono il risultato di una regressione nella nota e dipendono dal periodo e dalle definizioni. Non possono essere generalizzate ad altri paesi.