P15 Il tempo è nemico di chi prende in prestito e amico di chi presta?
Tassi di interesse sui prestiti suiko, proibizione dell'interesse e pegni per i prestiti kariage → Titoli fruttiferi e rifinanziamento dei titoli di stato → Tassi di interesse zero e tassi a lungo e breve termine.
L'interesse è il prezzo del tempo o una dote per compensare una mancanza di credito?
Interesse
Quattro Fasi
L'interesse è legato sia al tempo che al credito. Per chi prende in prestito, la scadenza si avvicina; per chi presta, la scadenza diventa un'attività. Se i prezzi cambiano, lo stesso tasso nominale può avere l'effetto opposto in termini reali.
I prestiti suiko avevano un aspetto di soccorso, distribuendo sementi di riso; la Chiesa medievale considerava l'interesse stesso un peccato; i titoli di stato moderni legavano i cittadini allo stato con l'interesse. La risposta a cosa compensi l'interesse cambia a seconda dell'epoca.
Prendere in prestito, risparmiare o assicurare: ognuno può essere inserito nella formula "tasso × periodo". Distingui tra semplice e composto, e nominale e reale, per calcolare il risultato a dieci anni con le tue cifre.
Quando si equipara "la proibizione medievale dell'interesse = i bassi tassi di interesse moderni", si ricordi che la proibizione era una norma, mentre l'interesse zero è una politica. Non mettere norme e politiche sullo stesso piano.
Queste sono le quattro fasi per non fermarsi a "è simile". La fase dei "limiti" definisce il punto oltre il quale non si dovrebbero più trarre analogie storiche.
Leggi nelle Stazioni del Denaro Moderno
Stazioni del manuale "Denaro Moderno: di chi è il debito?" in cui compare questa struttura. Le quattro fasi di ogni stazione non sono visualizzate sullo schermo nel manuale. Qui è possibile leggerle fianco a fianco.
Quando un prestito viene rimborsato, il denaro scompare.
2-03 / Banche Attuale. Francoforte e Londra.
- Somiglianze
- Il fatto che il rimborso di un debito cancelli la registrazione del "prestito" è lo stesso dell'atto di rompere una tavoletta d'argilla con la registrazione del debito. La cancellazione della registrazione diventa la distruzione del denaro.
- Differenze
- Il denaro materiale come una moneta d'argento non scompare al momento del rimborso. Un deposito è una coppia abbinata su un registro, quindi scompare al momento del rimborso.
- Applicazioni
- Quando vedi un rapporto che "la quantità di denaro è diminuita", sospetta chi ha rimborsato un debito o cosa ha venduto una banca.
- Limiti
- Ciò che scompare al momento del rimborso è il denaro delle banche commerciali. Le riserve della banca centrale e il contante aumentano o diminuiscono attraverso canali diversi.
I titoli di Stato vengono rimborsati? — Il flusso del rifinanziamento
4-07 / Titoli di Stato Anno fiscale 2026 Tokyo
- Somiglianze
- La pratica di mantenere i saldi attraverso il rifinanziamento è concettualmente legata alle obbligazioni perpetue e ai "consols".
- Differenze
- Oggi il rifinanziamento avviene in piccoli incrementi tramite aste mensili e l'allocazione delle scadenze viene adeguata attraverso il dialogo con il mercato. Velocità e allocazione sono diventate strumenti di politica.
- Applicazioni
- Quando senti che "il debito pubblico in circolazione è aumentato", analizzalo separando le nuove emissioni, le quote di rifinanziamento e le fluttuazioni del valore di mercato.
- Limiti
- Le valutazioni sulla rimborsabilità o sostenibilità sono al di fuori dello scopo di questa stazione. Le cifre si basano su piani iniziali e dati preliminari, non su dati definitivi.
Prendere a prestito a breve per detenere a lungo
6-04 / Prima del 2008 2007 New York
- Somiglianze
- La fragilità del sistema di prendere a prestito a breve termine e prestare a lungo termine è stata una causa di corse agli sportelli fin dall'epoca dei cambiavalute.
- Differenze
- L'indebitamento avveniva sotto forma di pronti contro termine (repo) overnight garantiti, i prestatori erano fondi comuni monetari (MMF) e altri, e non c'era né un'assicurazione sui depositi né un conto presso la banca centrale.
- Applicazioni
- Quando si sente parlare di "leva finanziaria", distinguere tra l'esiguità del capitale e la brevità della scadenza del debito.
- Limiti
- I rapporti e gli importi specifici non sono stati estratti dal PDF del rapporto, quindi non vengono citati in questa fermata.
L'inverno in cui i tassi di interesse hanno toccato lo zero
7-03 / 2008 e QE Novembre–dicembre 2008, Washington/Tokyo
- Somiglianze
- L'ingresso diretto dello Stato nel mercato quando i tassi di interesse hanno toccato il fondo è simile alla storia degli acquisti di sostegno del governo durante le depressioni.
- Differenze
- L'entità che effettua gli acquisti di sostegno è la banca centrale, e il corrispettivo è una sua passività, chiamata riserve. Non è una spesa fiscale.
- Applicazioni
- Quando si legge un articolo sui "tassi di interesse zero", leggere anche gli obiettivi e la portata degli acquisti decisi in quel giorno.
- Limiti
- La valutazione degli effetti di ciascuna misura non è trattata. Vengono omesse anche le differenze di dettaglio tra i sistemi statunitense e giapponese.
Tasso di interesse negativo e controllo della curva dei rendimenti
3-07 / Banche centrali 2016. Tokyo.
- Somiglianze
- Un cambiavalute che addebita una commissione di custodia e una banca centrale che impone un tasso di interesse negativo. Il principio che il saldo si muove in base al profitto o alla perdita del depositante è lo stesso.
- Differenze
- Il tasso è imposto sulle riserve dell'intero mercato e l'obiettivo non è il profitto individuale, ma la guida dei tassi di interesse a breve termine. Manipolare i tassi di interesse a lungo termine era qualcosa che nessuno nel Medioevo poteva fare.
- Applicazioni
- Leggere "tasso di interesse negativo" e "tasso di interesse a lungo termine intorno allo zero percento" separatamente, considerando il loro obiettivo e la loro durata.
- Limiti
- Gli importi di ciascuno dei saldi a tre livelli e la valutazione degli effetti collaterali non sono trattati.
Sulle riserve in eccesso vengono pagati interessi.
2-07 / Banche 2008–2024. Tokyo. Sistema di depositi complementari.
- Somiglianze
- I cambiavalute addebitavano commissioni o pagavano interessi sul denaro che tenevano in deposito. Il principio secondo cui l'importo depositato cambia in base al profitto o alla perdita del depositante rimane lo stesso.
- Differenze
- Oggi, le banche centrali creano un pavimento e un soffitto per i tassi di interesse a breve termine in tutto il mercato, fissando il tasso di interesse sulle proprie passività.
- Applicazioni
- Quando si sente parlare di "tassi di interesse negativi", bisogna verificare a quali saldi si applicavano e a quale tasso. Non tutti i depositi erano soggetti a tassi negativi.
- Limiti
- Gli importi per la ripartizione dei livelli (Saldo di base, Saldo aggiuntivo macro, Saldo del tasso di riferimento) non sono trattati in questa fermata.