P06　El sistema monetario se derrumba

Cambio dinástico/Acuñación → Crisis monetaria/Impago

¿Cómo nos enseña la forma del colapso qué sostenía el sistema?

Cuatro Pasos

Estos son los cuatro pasos para no quedarse en "es similar". El paso de "limitaciones" define el punto a partir del cual no se deben establecer analogías históricas.

Leer en las Estaciones del Dinero Moderno

Estaciones del libro de texto "Dinero Moderno: ¿De Quién es la Deuda?" donde aparece esta estructura. Los cuatro pasos para cada estación no se muestran en la pantalla del libro de texto. Aquí puede leerlos uno al lado del otro.

Si un banco quiebra, ¿qué pasa con los depósitos?

1-06 / Dinero moderno　Actual. Tokio. Corporación de Seguro de Depósitos.

Similitudes

La naturaleza de un depósito —que no se devolverá si el depositario quiebra— no ha cambiado desde la época de los cambistas.

Diferencias

Hoy, un tercero —el seguro— traza una línea, y dentro de esa línea, el «pasivo del banco» se reemplaza por la «promesa de la corporación».

Aplicaciones

Cuando vea un saldo, compruebe si es para pago y liquidación o un depósito general, y si excede los diez millones de yenes en una sola institución financiera.

Limitaciones

Diez millones de yenes es el valor actual en Japón, con la excepción de que se multiplica por el número de bancos durante un año después de una fusión. No se cubren los métodos de resolución de quiebras (p. ej., pago de seguros, asistencia financiera).

Pedir prestado a corto para mantener a largo

6-04 / Antes de 2008　2007 Nueva York

Similitudes

La fragilidad del sistema de pedir prestado a corto plazo y prestar a largo plazo ha sido una causa de pánicos bancarios desde la época de los cambistas.

Diferencias

El endeudamiento se realizaba en forma de repos a un día con garantía, los prestamistas eran fondos del mercado monetario (MMF) y otros, y no existía ni seguro de depósitos ni cuenta en el banco central.

Aplicaciones

Al oír «apalancamiento», distinga entre la escasez de capital y el corto plazo del endeudamiento.

Limitaciones

Las ratios y cantidades específicas no pudieron extraerse del PDF del informe, por lo que no se citan en esta parada.

¿Qué ocurre cuando baja el precio de la garantía?

6-05 / Antes de 2008　Verano de 2007–septiembre de 2008, Estados Unidos/Europa

Similitudes

La dinámica en la que una caída del valor de la garantía acelera la huida de los prestamistas siempre está presente donde hay préstamos garantizados.

Diferencias

La garantía eran valores respaldados por hipotecas, los prestamistas eran fondos del mercado monetario (MMF) y bancos extranjeros, y la reacción en cadena se extendió por todo el mundo de la noche a la mañana.

Aplicaciones

Lea los informes sobre la crisis empezando por «¿el precio de qué garantía ha caído?».

Limitaciones

El panorama general de la causalidad se basa en las conclusiones del comité y en la descripción de la Fed de Nueva York. El informe también incluye una opinión disidente que cita los flujos de capital mundiales como la causa principal.

Septiembre de 2019 — El día que se disparó el tipo de interés de los repos

5-05 / Repo y colateral　Septiembre de 2019 Nueva York

Similitudes

El fenómeno de que los tipos de interés se disparen por una pequeña conmoción cuando la liquidez es escasa tiene el mismo patrón que los pánicos financieros modernos, en los que el efectivo se agotaba durante la temporada de cosecha, provocando que los tipos de interés se dispararan.

Diferencias

Las unidades de la conmoción son las fechas de liquidación de los bonos del Estado y las fechas de pago de impuestos, y la respuesta es la gestión del tamaño del balance del banco central.

Aplicaciones

Cuando vea la noticia de que «el tipo de interés de los repos se ha disparado», pregunte qué se liquidó ese día y adónde fluyó el efectivo.

Limitaciones

Las estimaciones son el resultado de una regresión en la nota y dependen del período y las definiciones. No se pueden generalizar a otros países.