沉入金库的承诺，未曾开启的门

迈向债权国

大正三年（1914年）七月，欧洲爆发了战争。日本的商品涌入生产停滞的市场，进出口总额从大正三年到八年（1919年）间增长了近四倍。

在此期间，贸易顺差为十四亿日元，海运费等非贸易项目顺差为十三亿日元。正币持有量从三亿四千万日元增至十五亿九千万日元。这个在1914年底还负债十一亿日元的国家，到1920年已成为拥有超过二十七亿日元债权的债权国。然而，这一顺差并非源于日本的任何发明，而是因为竞争对手因战争而消失。

市况催生的暴发户与跟不上的薪资

由于船只短缺，运费飙升，催生了“船成金”（航运暴发户）一词。某汽船公司于大正三年（1914年）以不足两万日元的资本和一艘租来的船起家。两年后，便派发了六倍于原始资本的股息；大战结束后的第二年，创始人的身家据说已膨胀至七千万日元。

另一方面，劳动者的薪资却跟不上物价的上涨。大正九年（1920年）的批发物价超过了大正二年（1913年）的二倍半。米价也在大正七年（1918年）从每石十五日元在一个月内涨至超过五十日元。这一年收成并非特别差，而是因为寺内内阁宣布出兵西伯利亚，商家预期将出现特殊军事需求而加速囤积惜售。仅凭战争的传闻，米价就上涨了三倍多。富山县的妇女们发起的要求停止运出大米的运动，最终蔓延至一道三府三十七县，导致内阁总辞职。

遗留的创伤

大正九年（1920年）三月，市场崩盘。股价跌至一半乃至三分之一。棉纱和生丝的价格也在年内跌至半价以下。从四月到七月，一百六十九家银行前排起了挤兑存款的长队，其中二十一家银行停业。此后的十年被称为“慢性萧条”。

昭和二年（1927年）金融危机中破产的坏账，大部分都源于1920年。关东大地震并非问题的根源，而成了拖延解决问题的借口。日本银行发放了救济性贷款，但也有观点认为，这只是让本应倒闭的公司和银行得以苟延残喘，将创伤拖延了七年之久。

门扉紧闭

在这场经济繁荣与萧条开始前不久，大正六年（1917年）九月，日本禁止了黄金出口。这标志着以金币兑换纸币的承诺事实上中止了。金库的大门就此关闭，堆积如山的金币沉入了黑暗。

战争结束后，欧美各国相继重新开启“金门”，回归金本位制。日本却犹豫不决。大正十二年（1923年）的关东大地震，昭和二年（1927年）的金融恐慌——每一次，开启大门的机会都愈发渺茫。“何时开启大门？”成了这十年间争论最激烈的问题。根据《新货条例》铸造的旧二十日元金币上，镌刻着一圆等于一点五克纯金的承诺。