In passato
Gli antichi prestiti di sementi (suiko) erano un aiuto, ma avevano un interesse.
Il tempo è nemico di chi prende in prestito e amico di chi presta?
L'interesse è il prezzo del tempo o una dote per compensare una mancanza di credito?
Tassi di interesse sui prestiti suiko, proibizione dell'interesse e pegni per i prestiti kariage → Titoli fruttiferi e rifinanziamento dei titoli di stato → Tassi di interesse zero e tassi a lungo e breve termine.
Interesse e tempo in 3 minuti
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In passato
Nel Medioevo, la Chiesa considerava l'interesse stesso un peccato.
In passato
I prestatori di denaro (kashiage) davano soldi prendendo un pegno.
Età moderna
I titoli di stato moderni legavano i cittadini allo stato attraverso gli interessi.
Oggi
Oggi esistono tassi a zero o tassi che variano in base alla durata.
Cosa non cambia
Per chi prende in prestito, la scadenza si avvicina. Per chi presta, diventa una risorsa.
Cosa non cambia
Se i prezzi cambiano, lo stesso tasso d'interesse può avere, in pratica, l'effetto opposto.
Un'idea utile
Anche prestiti, risparmi e assicurazioni si basano sulla formula 'tasso × durata'.
A cosa fare attenzione
Non mettiamo sullo stesso piano il divieto medievale sugli interessi e i tassi bassi di oggi.
2Tu cosa faresti?
Secondo te, l'interesse è il prezzo di cosa?
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Il prezzo del tempo
L'interesse è legato al tempo. Ma anche alla fiducia. Riguarda entrambi.
Un modo per compensare la mancanza di fiducia
L'interesse è legato alla fiducia. Ma anche al tempo. La risposta è: entrambi.
La risposta a cosa ripaga l'interesse è cambiata nel tempo. I prestiti suiko erano una forma di aiuto, la Chiesa medievale li considerava un peccato e i titoli di stato moderni usavano gli interessi per legare i cittadini allo stato.
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Interesse
Scenari storici rappresentativi
- I granai delle provinceGiappone Quando i templi erano banche i secoli VII–XIII
- Il divieto dell'usura e la persecuzioneGenerale: il mondo Dèi e moneta il Medioevo
- I magazzini di KamakuraGiappone La moneta di Kamakura il XIII secolo
- Il banco di un mercanteTurchia Carta fruttifera 1840
- La Banca d'InghilterraGenerale: il mondo La nascita della finanza 1694 d.C.
- Una fila per il paneItalia Le am-lire 1947
Scenari finanziari contemporanei
Situazioni tratte dal libro in cui compare questo tema. Presentiamo un confronto con le situazioni passate per ogni caso.
Quando un prestito viene rimborsato, il denaro scompare.
2-03 / Banche Attuale. Francoforte e Londra.
- Somiglianze
- Il fatto che il rimborso di un debito cancelli la registrazione del "prestito" è lo stesso dell'atto di rompere una tavoletta d'argilla con la registrazione del debito. La cancellazione della registrazione diventa la distruzione del denaro.
- Differenze
- Il denaro materiale come una moneta d'argento non scompare al momento del rimborso. Un deposito è una coppia abbinata su un registro, quindi scompare al momento del rimborso.
- Applicazioni
- Quando vedi un rapporto che "la quantità di denaro è diminuita", sospetta chi ha rimborsato un debito o cosa ha venduto una banca.
- Limiti
- Ciò che scompare al momento del rimborso è il denaro delle banche commerciali. Le riserve della banca centrale e il contante aumentano o diminuiscono attraverso canali diversi.
I titoli di Stato vengono rimborsati? — Il flusso del rifinanziamento
4-07 / Titoli di Stato Anno fiscale 2026 Tokyo
- Somiglianze
- La pratica di mantenere i saldi attraverso il rifinanziamento è concettualmente legata alle obbligazioni perpetue e ai "consols".
- Differenze
- Oggi il rifinanziamento avviene in piccoli incrementi tramite aste mensili e l'allocazione delle scadenze viene adeguata attraverso il dialogo con il mercato. Velocità e allocazione sono diventate strumenti di politica.
- Applicazioni
- Quando senti che "il debito pubblico in circolazione è aumentato", analizzalo separando le nuove emissioni, le quote di rifinanziamento e le fluttuazioni del valore di mercato.
- Limiti
- Le valutazioni sulla rimborsabilità o sostenibilità sono al di fuori dello scopo di questa stazione. Le cifre si basano su piani iniziali e dati preliminari, non su dati definitivi.
Prendere a prestito a breve per detenere a lungo
6-04 / Prima del 2008 2007 New York
- Somiglianze
- La fragilità del sistema di prendere a prestito a breve termine e prestare a lungo termine è stata una causa di corse agli sportelli fin dall'epoca dei cambiavalute.
- Differenze
- L'indebitamento avveniva sotto forma di pronti contro termine (repo) overnight garantiti, i prestatori erano fondi comuni monetari (MMF) e altri, e non c'era accesso esplicito alla liquidità della banca centrale né a garanzie pubbliche sul credito.
- Applicazioni
- Quando si sente parlare di "leva finanziaria", distinguere tra l'esiguità del capitale e la brevità della scadenza del debito.
- Limiti
- I rapporti e gli importi specifici non sono stati estratti dal PDF del rapporto, quindi non vengono citati in questa fermata.
L'inverno in cui i tassi di interesse hanno toccato lo zero
7-03 / 2008 e QE Novembre–dicembre 2008, Washington/Tokyo
- Somiglianze
- L'ingresso diretto dello Stato nel mercato quando i tassi di interesse hanno toccato il fondo è simile alla storia degli acquisti di sostegno del governo durante le depressioni.
- Differenze
- L'entità che effettua gli acquisti di sostegno è la banca centrale, e il corrispettivo è una sua passività, chiamata riserve. Non è una spesa fiscale.
- Applicazioni
- Quando si legge un articolo sui "tassi di interesse zero", leggere anche gli obiettivi e la portata degli acquisti decisi in quel giorno.
- Limiti
- La valutazione degli effetti di ciascuna misura non è trattata. Vengono omesse anche le differenze di dettaglio tra i sistemi statunitense e giapponese.
Tasso di interesse negativo e controllo della curva dei rendimenti
3-07 / Banche centrali 2016. Tokyo.
- Somiglianze
- Un cambiavalute che addebita una commissione di custodia e una banca centrale che impone un tasso di interesse negativo. Il principio che il saldo si muove in base al profitto o alla perdita del depositante è lo stesso.
- Differenze
- Il tasso è imposto sulle riserve dell'intero mercato e l'obiettivo non è il profitto individuale, ma la guida dei tassi di interesse a breve termine. Manipolare i tassi di interesse a lungo termine era qualcosa che nessuno nel Medioevo poteva fare.
- Applicazioni
- Leggere "tasso di interesse negativo" e "tasso di interesse a lungo termine intorno allo zero percento" separatamente, considerando il loro obiettivo e la loro durata.
- Limiti
- Gli importi di ciascuno dei saldi a tre livelli e la valutazione degli effetti collaterali non sono trattati.
Sulle riserve in eccesso vengono pagati interessi.
2-07 / Banche 2008–2024. Tokyo. Sistema di depositi complementari.
- Somiglianze
- I cambiavalute addebitavano commissioni o pagavano interessi sul denaro che tenevano in deposito. Il principio secondo cui l'importo depositato cambia in base al profitto o alla perdita del depositante rimane lo stesso.
- Differenze
- Oggi, le banche centrali creano un pavimento e un soffitto per i tassi di interesse a breve termine in tutto il mercato, fissando il tasso di interesse sulle proprie passività.
- Applicazioni
- Quando si sente parlare di "tassi di interesse negativi", bisogna verificare a quali saldi si applicavano e a quale tasso. Non tutti i depositi erano soggetti a tassi negativi.
- Limiti
- Gli importi per la ripartizione dei livelli (Saldo di base, Saldo aggiuntivo macro, Saldo del tasso di riferimento) non sono trattati in questa fermata.
Come confrontare passato e presente
Somiglianze
L'interesse è legato sia al tempo che al credito. Per chi prende in prestito, la scadenza si avvicina; per chi presta, la scadenza diventa un'attività. Se i prezzi cambiano, lo stesso tasso nominale può avere l'effetto opposto in termini reali.
Differenze
I prestiti suiko avevano un aspetto di soccorso, distribuendo sementi di riso; la Chiesa medievale considerava l'interesse stesso un peccato; i titoli di stato moderni legavano i cittadini allo stato con l'interesse. La risposta a cosa compensi l'interesse cambia a seconda dell'epoca.
Applicazioni
Prendere in prestito, risparmiare o assicurare: ognuno può essere inserito nella formula "tasso × periodo". Distingui tra semplice e composto, e nominale e reale, per calcolare il risultato a dieci anni con le tue cifre.
Limiti
Quando si equipara "la proibizione medievale dell'interesse = i bassi tassi di interesse moderni", si ricordi che la proibizione era una norma, mentre l'interesse zero è una politica. Non mettere norme e politiche sullo stesso piano.
Per non limitarsi a dire "sono simili", descriviamo anche le differenze, ciò che può essere applicato oggi e dove gli esempi del passato non dovrebbero essere applicati al presente (limitazioni).
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