P15　Ist die Zeit der Feind des Kreditnehmers und der Freund des Kreditgebers?

Zinssätze für Suiko-Darlehen, Zinsverbot und Pfänder für Kariage-Darlehen → Verzinsliche Papiere und Refinanzierung von Staatsanleihen → Nullzinsen sowie lang- und kurzfristige Zinssätze.

Ist der Zins der Preis der Zeit oder eine Mitgift, um einen Mangel an Kreditwürdigkeit auszugleichen?

Zins

Vier Schritte

Ähnlichkeiten

Zinsen sind sowohl an Zeit als auch an Kreditwürdigkeit geknüpft. Für den Kreditnehmer rückt die Frist näher; für den Kreditgeber wird die Laufzeit zum Vermögenswert. Wenn sich die Preise ändern, kann derselbe Nominalzins real den gegenteiligen Effekt haben.

Unterschiede

Suiko-Darlehen hatten einen Aspekt der Nothilfe, indem sie Saatgutreis verteilten; die mittelalterliche Kirche betrachtete den Zins selbst als Sünde; moderne Staatsanleihen banden die Bürger durch Zinsen an den Staat. Die Antwort darauf, wofür Zinsen eine Entschädigung sind, unterscheidet sich je nach Epoche.

Anwendungen

Leihen, Sparen oder Versichern – jedes kann in die Formel „Satz × Zeitraum“ eingesetzt werden. Unterscheiden Sie zwischen einfach und Zinseszins sowie nominal und real, um das Zehnjahresergebnis mit Ihren eigenen Zahlen zu berechnen.

Grenzen

Wenn man „mittelalterliches Zinsverbot = moderne Niedrigzinsen“ gleichsetzt, sollte man bedenken, dass das Verbot eine Norm war, während Nullzinsen eine Politik sind. Man sollte Normen und Politik nicht in einen Topf werfen.

Dies sind die vier Schritte, um über „es ist ähnlich“ hinauszugehen. Der Schritt „Grenzen“ definiert den Punkt, ab dem historische Analogien nicht mehr gezogen werden sollten.

An den Stationen des modernen Geldes lesen

Stationen aus dem Lehrbuch „Modernes Geld: Wessen Schuld ist es?“, in denen diese Struktur vorkommt. Die vier Schritte für jede Station werden im Lehrbuch nicht auf dem Bildschirm angezeigt. Hier können Sie sie nebeneinander lesen.

Wenn ein Kredit zurückgezahlt wird, verschwindet das Geld.

2-03 / Banken　Gegenwart. Frankfurt und London.

Ähnlichkeiten: Die Tatsache, dass die Rückzahlung einer Schuld die Aufzeichnung des „Darlehens“ löscht, ist dasselbe wie das Zerbrechen einer Tontafel mit Schuldenaufzeichnungen. Die Löschung der Aufzeichnung wird zur Zerstörung des Geldes.
Unterschiede: Materielles Geld wie eine Silbermünze verschwindet bei der Rückzahlung nicht. Eine Einlage ist ein zusammengehöriges Paar in einem Hauptbuch, daher verschwindet sie bei der Rückzahlung.
Anwendungen: Wenn Sie einen Bericht sehen, dass „die Geldmenge gesunken ist“, vermuten Sie, wer eine Schuld zurückgezahlt hat oder was eine Bank verkauft hat.
Grenzen: Was bei der Rückzahlung verschwindet, ist das Geld der Geschäftsbanken. Zentralbankreserven und Bargeld nehmen über andere Kanäle zu oder ab.

Werden Staatsanleihen zurückgezahlt? — Der Ablauf der Refinanzierung

4-07 / Staatsanleihen　Fiskaljahr 2026 Tokio

Ähnlichkeiten: Die Praxis, Salden durch Refinanzierung aufrechtzuerhalten, ist konzeptionell mit ewigen Anleihen und Konsols verbunden.
Unterschiede: Heute wird durch monatliche Auktionen in kleinen Schritten refinanziert und die Zuteilung der Laufzeiten im Dialog mit dem Markt angepasst. Geschwindigkeit und Zuteilung sind zu politischen Instrumenten geworden.
Anwendungen: Wenn Sie hören, dass „die ausstehenden Staatsschulden gestiegen sind“, analysieren Sie dies, indem Sie Neuemissionen, Refinanzierungsanteile und Marktwertschwankungen trennen.
Grenzen: Bewertungen der Rückzahlbarkeit oder Nachhaltigkeit liegen außerhalb des Rahmens dieser Station. Die Zahlen basieren auf ursprünglichen Plänen und vorläufigen Daten, nicht auf endgültigen Zahlen.

Kurzfristig leihen, um langfristig zu halten

6-04 / Vor 2008　2007 New York

Ähnlichkeiten: Die Anfälligkeit des Systems, kurzfristig zu leihen und langfristig zu verleihen, ist seit der Ära der Geldwechsler eine Ursache für Bankenstürme.
Unterschiede: Die Kreditaufnahme erfolgte in Form von besicherten Übernacht-Repos, die Kreditgeber waren Geldmarktfonds (MMFs) und andere, und es gab weder eine Einlagensicherung noch ein Zentralbankkonto.
Anwendungen: Wenn Sie „Leverage“ hören, unterscheiden Sie zwischen der geringen Kapitalausstattung und der kurzen Laufzeit der Fremdmittel.
Grenzen: Spezifische Verhältnisse und Beträge konnten aus dem PDF des Berichts nicht extrahiert werden und werden daher an dieser Station nicht zitiert.

Der Winter, als die Zinsen auf Null fielen

7-03 / 2008 und QE　November–Dezember 2008, Washington/Tokio

Ähnlichkeiten: Das direkte Eingreifen des Staates in den Markt, wenn die Zinssätze ihren Tiefpunkt erreicht haben, ähnelt der Geschichte staatlicher Stützungskäufe während Depressionen.
Unterschiede: Die Einheit, die die Stützungskäufe tätigt, ist die Zentralbank, und die Gegenleistung ist ihre eigene Verbindlichkeit, genannt Reserven. Es handelt sich nicht um eine Fiskalausgabe.
Anwendungen: Wenn Sie einen Artikel über „Nullzinsen“ sehen, lesen Sie auch über die an diesem Tag beschlossenen Ziele und den Umfang der Käufe.
Grenzen: Die Bewertung der Auswirkungen jeder Maßnahme wird nicht behandelt. Detaillierte Unterschiede zwischen dem US-amerikanischen und dem japanischen System werden ebenfalls weggelassen.

Negativzins und Steuerung der Zinskurve

3-07 / Zentralbanken　2016. Tokio.

Ähnlichkeiten: Ein Geldwechsler, der eine Verwahrgebühr erhebt, und eine Zentralbank, die einen negativen Zinssatz auferlegt. Das Prinzip, dass sich der Saldo je nach Gewinn oder Verlust des Einlegers bewegt, ist dasselbe.
Unterschiede: Der Satz wird auf die Reserven des gesamten Marktes erhoben, und das Ziel ist nicht der individuelle Gewinn, sondern die Steuerung der kurzfristigen Zinssätze. Die Manipulation langfristiger Zinssätze war etwas, was im Mittelalter niemand tun konnte.
Anwendungen: Lesen Sie „Negativzins“ und „langfristiger Zinssatz bei etwa null Prozent“ getrennt und berücksichtigen Sie dabei deren Ziel und Dauer.
Grenzen: Die Beträge der einzelnen dreistufigen Salden und die Bewertung von Nebenwirkungen werden nicht behandelt.

Auf Überschussreserven werden Zinsen gezahlt.

2-07 / Banken　2008–2024. Tokio. Ergänzende Einlagenfazilität.

Ähnlichkeiten: Geldwechsler erhoben Gebühren oder zahlten Zinsen auf das Geld, das sie in Verwahrung hielten. Das Prinzip, dass sich der eingezahlte Betrag je nach Gewinn oder Verlust des Einlegers ändert, bleibt dasselbe.
Unterschiede: Heutzutage schaffen Zentralbanken eine Unter- und Obergrenze für kurzfristige Zinssätze im gesamten Markt, indem sie den Zinssatz für ihre eigenen Verbindlichkeiten festlegen.
Anwendungen: Wenn Sie von „Negativzinsen“ hören, prüfen Sie, auf welche Salden sie in welcher Höhe angewendet wurden. Nicht alle Einlagen unterlagen Negativzinsen.
Grenzen: Die Beträge für die Aufschlüsselung der Stufen (Basissaldo, Makro-Zusatzsaldo, Leitzinssaldo) werden an dieser Station nicht behandelt.

P15 Ist die Zeit der Feind des Kreditnehmers und der Freund des Kreditgebers?