Premodern Debasement: A Messy Affair（LSE Economic History Working Papers No. 270/2017）

Affirmations Étayées par Cette Source

1. La dépréciation monétaire pré-moderne n'était pas ordonnée ; les coûts élevés de l'information entravaient la surveillance des fonctionnaires de la Monnaie, qui dévaluaient parfois la monnaie de leur propre initiative. Il était également impossible de surveiller le marché et de faire respecter les réglementations, et la dépréciation par l'augmentation de la valeur nominale des pièces n'était efficace que lorsqu'elle correspondait aux taux du marché (Résumé).
2. La monnaie impériale de Charles Quint de 1551 surévaluait les petites dénominations de moins de 6 Kreuzer, ce qui a conduit à ne frapper que de petites pièces. La Diète impériale d'Augsbourg de 1559 a exigé que les petites pièces contiennent suffisamment d'argent, mais la loi de cette année-là en a exigé au contraire trop, rendant la production rentable impossible. Les princes qui ont obéi à la loi, comme l'Électeur de Saxe, n'ont pas frappé de petites pièces pendant plusieurs décennies, tandis que de nombreuses Monnaies mal supervisées les ont dépréciées illégalement. Les Monnaies non supervisées et louées à des entrepreneurs privés (Heckenmünzen) ont contribué à une offre excédentaire de petites pièces de mauvaise qualité, sapant le crédit de la monnaie impériale, par ailleurs bien conçue (p. 12–13, fig. 1).
3. Le flot de petites pièces de mauvaise qualité qui a sapé la monnaie commune de l'Empire à la fin du XVIe et au début du XVIIe siècle a été émis par des Monnaies fonctionnant sans la supervision des dirigeants qui en étaient nominalement responsables (p. 21).
4. Les frontières étaient poreuses aux flux monétaires et, au XVe siècle, un « commerce des monnaies » s'était établi. L'émission d'imitations de qualité inférieure de la monnaie d'un pays voisin avait le même effet que la dépréciation et incitait le destinataire de la mauvaise monnaie à déprécier la sienne. La dépréciation n'était pas seulement motivée par des raisons fiscales, mais aussi défensive (p. 16, 21–22).
5. Les gouvernements ne pouvaient pas fixer la valeur de la monnaie par rapport au marché, et la conséquence habituelle de la dépréciation des petites pièces était une hausse du « taux de change » par rapport aux pièces de grande dénomination (p. 14–15).

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