El sistema
monetario japonés
As6673 / CC BY-SA 3.0 (Wikimedia Commons)
¿Qué puede definir la ley sobre el dinero y qué no?
Este volumen en 3 minutos
- El yen fue creado por la Nueva Ley de Acuñación de 1871, y se necesitaron 14 años para que la emisión de billetes se consolidara en el Banco de Japón. La ley fue primero y el sistema la siguió.
- La moneda de curso legal se define en dos artículos de ley. Los billetes del Banco de Japón tienen curso legal ilimitado, mientras que las monedas tienen curso legal hasta 20 veces su valor nominal. Es la ley, y no el material, lo que confiere esta condición. La autoridad para emitir la determina la ley, mientras que la cantidad emitida la determina la demanda.
- El artículo 1 de la Ley del Banco de Japón establece tres objetivos, y el artículo 2 establece su filosofía. La cifra del dos por ciento no figura en la ley; fue establecida en una reunión de política monetaria en 2013.
- El artículo 5 de la Ley de Finanzas Públicas prohíbe la suscripción por parte del Banco de Japón, mientras que el artículo 33 de la Ley del Banco de Japón incluye la compra y venta como parte de sus operaciones habituales. La parte no prohibida ha llegado a representar el 40 % de sus tenencias.
- La ley fija el coeficiente de caja máximo en el 20 por ciento, pero el tipo real lo determina el Consejo de Política Monetaria y no ha cambiado desde 1991. El tratamiento de las reservas excedentarias se ha modificado tres veces, no por ley, sino por el sistema.
- Los bonos del Estado pasaron de certificados físicos en 1980 a anotaciones en cuenta en 2003, y más del 99,9 por ciento se liquidan ahora por transferencia. RTGS y DVP son cuestiones de diseño, no de ley.
- Los depósitos no son moneda de curso legal, pero están protegidos por ley hasta 10 millones de yenes. En el caso de los instrumentos de pago prepagados, más de la mitad del saldo no utilizado debe depositarse como garantía. Tres tipos de dinero están respaldados por tres leyes de tres maneras diferentes.
- Todavía no existe ningún artículo de ley que convierta una moneda digital de banco central en moneda de curso legal. Las políticas hablan de preparación y los informes afirman que no hay nada decidido. Lo que la ley puede hacer es trazar una línea; lo que queda fuera de esa línea lo decide el receptor.
Índice
- PROLOGUEDe la ley al sistema
- 1Unidad monetaria y moneda de curso legal: ¿qué ley hace que el yen sea el yen?
- 2La Ley del Banco de Japón: objetivos, filosofía y dos prohibiciones
- 3Cuentas corrientes y reservas: la ley de las cuentas del banco de los bancos
- 4La Ley de Finanzas Públicas y los bonos del Estado: la ley que permite el endeudamiento y la que lo prohíbe
- 5El sistema de liquidación: la transferencia de derechos en los libros de contabilidad
- 6La ley del nuevo dinero: la Ley de Servicios de Pago y la moneda digital aún no emitida
- EPILOGUEDentro y fuera de la línea
- WORKBOOKConsultar las leyes por uno mismo (5 casos)
- MATERIAL COMPLEMENTARIORESUMEN / OBJETOS / PERSONAS / GLOSARIO / CRONOLOGÍA / DATOS / PREGUNTAS / EJERCICIOS / FUENTES
De la ley al sistema
El n.º 10, «¿De quién es el pasivo del dinero moderno?», examinaba los mismos materiales históricos desde la perspectiva de los libros de contabilidad. Este libro los examina desde la perspectiva de la ley. La Ley del Banco de Japón, la Ley de Unidades Monetarias y Acuñación de Moneda, la Ley de Finanzas Públicas, la Ley del Sistema de Coeficiente de Caja y la Ley de Servicios de Pago. Cinco leyes, junto con textos explicativos, decisiones y estadísticas del Banco de Japón, el Ministerio de Finanzas y la Corporación de Seguros de Depósitos de Japón. El material consta de 49 documentos japoneses de los archivos, y este libro solo cubrirá lo que se declara en ellos.
La sección 1 del curso B17, «Moneda y ley», afirma que la ley puede definir, monopolizar y castigar, pero no puede obligar a creer. Este libro es un intento de verificar esa afirmación utilizando la legislación japonesa. Al final de cada parada, hay una sección de cuatro partes (La ley / Lo que la ley puede hacer / Lo que la ley no puede hacer / Limitaciones). Solo se muestra la de la primera parada de cada capítulo. El resto se almacena como datos internos y se puede leer en páginas con una estructura repetitiva.
El orden de lectura es: Unidad monetaria y moneda de curso legal (capítulo 1), La Ley del Banco de Japón (capítulo 2), Cuentas corrientes y reservas (capítulo 3), La Ley de Finanzas Públicas y los bonos del Estado (capítulo 4), El sistema de liquidación (capítulo 5) y La ley del nuevo dinero (capítulo 6). Los artículos legales no se citan directamente, sino que se presentan como resúmenes de la sección de «reclamaciones» de los archivos. Se puede acceder a los documentos originales desde cada elemento de los archivos.
Unidad monetaria y moneda de curso legal: ¿qué ley hace que el yen sea el yen?
- El yen se creó en 1871, y se necesitaron 14 años para que la emisión de billetes se consolidara bajo una única autoridad.
- Como moneda de curso legal, los billetes del Banco de Japón son ilimitados, mientras que las monedas están limitadas a 20 veces su valor nominal. Es la ley la que confiere esta condición.
- La autoridad para emitir la determina la ley, la cantidad la demanda. Hay tres tipos de dinero, de los cuales solo uno es de curso legal.
¿Cuándo y quién creó el yen?
1868-1885, Tokio. De los billetes del Gobierno a los billetes del Banco de Japón
El Banco de Japón ofrece una breve historia de los billetes. En 1868, el nuevo Gobierno emitió billetes del Gobierno. En 1871, la Nueva Ley de Acuñación creó la unidad del yen. En 1872, el Sistema de Bancos Nacionales estableció una serie de bancos que emitían billetes. En 1879, había 153 bancos nacionales.
En 1877, la sobreemisión de papel moneda para financiar la Rebelión de Satsuma provocó una subida de los precios. Para hacer frente a las secuelas, en 1882 se creó el Banco de Japón, y en mayo de 1885 emitió su primer billete, el antiguo billete de 10 yenes. Pasaron 14 años desde que la unidad monetaria se estableció por ley hasta que la emisión de billetes se consolidó bajo una única autoridad.
Esta secuencia revela el tema de este libro. La ley puede definir la unidad monetaria. Sin embargo, se necesitaron una guerra, inestabilidad de precios y 14 años para consolidar la emisión bajo una única autoridad. La ley es lo primero y el sistema la sigue. Este patrón aparecerá repetidamente en los siguientes capítulos.
- La ley
- La Nueva Ley de Acuñación (1871) estableció el yen, y el artículo 46 de la Ley del Banco de Japón estipula el derecho exclusivo de emitir billetes (según la explicación del Banco de Japón).
- Lo que la ley puede hacer
- Definir el nombre de la unidad y la autoridad para emitirla. Consolidar 153 emisores en uno.
- Lo que la ley no puede hacer
- Mantener el valor del papel moneda sobreemitido. La financiación de la Rebelión de Satsuma aumentó la oferta monetaria al margen de la ley, y los precios respondieron.
- Limitaciones
- La cronología de esta parada se limita al alcance de la explicación del Banco de Japón; aquí no se pueden indicar detalles sobre los billetes de los bancos nacionales ni cifras de precios.
La moneda de curso legal se define en dos artículos de ley
Presente, Tokio. Ley del Banco de Japón, artículo 46; Ley de Unidades Monetarias y Acuñación de Moneda, artículo 7
Los billetes y las monedas se designan como moneda de curso legal en leyes distintas. El artículo 46, apartado 2, de la Ley del Banco de Japón estipula que los billetes del Banco de Japón tienen curso legal ilimitado. Se puede utilizar cualquier cantidad de ellos a la vez.
Las monedas se rigen por el artículo 7 de la Ley de Unidades Monetarias y Acuñación de Moneda. Establece que las monedas son de curso legal hasta 20 veces su valor nominal. Esto significa que se pueden utilizar hasta 20 monedas de una misma denominación a la vez. La explicación del Banco de Japón presenta estos dos artículos uno al lado del otro.
En la misma cartera, tiene moneda de curso legal ilimitado y moneda de curso legal limitada a 20 monedas. La diferencia no es el material, sino qué artículo de qué ley define la obligación de aceptarla. El curso legal era una condición conferida por la ley, no una propiedad del papel o del metal.
La autoridad para emitir la determina la ley; la cantidad de la emisión, la demanda.
2025, Tokio, ventanilla del Banco de Japón
El artículo 46 de la Ley del Banco de Japón otorga al Banco de Japón la autoridad para emitir billetes. Sin embargo, la cantidad a emitir no se especifica en el artículo. Según la explicación del Banco de Japón, la emisión de billetes se produce cuando las instituciones financieras los retiran de sus cuentas corrientes en el Banco de Japón y los reciben en las ventanillas del Banco. La cantidad emitida viene determinada por la demanda de billetes por parte del público.
Echemos un vistazo a la escala. En el año 2025, el total de billetes pagados y recibidos en las ventanillas del Banco de Japón ascendió a 18 200 millones de billetes, por un valor de 120,9 billones de yenes. Los billetes en circulación al final de la Nochevieja de 2025 sumaban 120,6 billones de yenes, lo que comprende 18 320 millones de billetes.
La autoridad la concede el artículo, la cantidad la determina la demanda. Esta división es la primera línea que se traza entre lo que la ley puede y no puede hacer. La ley ha consolidado la fuente de emisión en una sola, pero cuántos billetes salen de esa fuente lo decide la conveniencia de la parte receptora.
Hay tres tipos de dinero, y el de curso legal es solo uno de ellos.
Presente, Tokio, Los tres medios de liquidación
La explicación del Banco de Japón define el dinero como «algo que todo el mundo estaría dispuesto a aceptar a cambio si pudiera obtenerlo», y enumera tres tipos de dinero en un sentido amplio: la moneda en efectivo (billetes y monedas), los depósitos a la vista en instituciones financieras y los depósitos en cuenta corriente del Banco de Japón.
De estos, solo la moneda en efectivo tiene fuerza de curso legal. La explicación enumera tres características de la moneda en efectivo: la fuerza de curso legal, la finalidad del pago y el anonimato. Si bien los depósitos a la vista y los depósitos en cuenta corriente del Banco de Japón también tienen finalidad de pago, la ley no les otorga fuerza de curso legal. La explicación afirma que los depósitos en cuenta corriente del Banco de Japón poseen una solvencia, liquidez y neutralidad extremadamente altas.
El dinero de curso legal y el dinero no son lo mismo. El saldo de una cuenta no es de curso legal, pero circula como dinero. La ley ha otorgado estatus solo a uno de los tres, mientras que los otros dos circulan basándose en la confianza del receptor. Comprender esta diferencia ayuda a ver por qué la Ley del Banco de Japón en el próximo capítulo establece la liquidación fluida de fondos como uno de sus objetivos.
Puntos clave hasta ahora
- La ley es lo primero, el sistema se pone al día después (1871→1885).
- El estatus de moneda de curso legal no lo otorga su material, sino dos artículos de ley.
- La ley consolidó la fuente de emisión, pero el número de billetes emitidos desde esa fuente lo determina la demanda del receptor.
- Hay tres tipos de dinero en un sentido amplio. Solo la moneda en efectivo tiene fuerza de curso legal.
Abierto a los matriculados
A continuación: La Ley del Banco de Japón — Objetivos, principios y dos prohibiciones, Cuentas corrientes y reservas — La ley de las cuentas en el banco de los bancos., La Ley de Finanzas Públicas y los JGB — El artículo que permite el endeudamiento y el artículo que lo prohíbe, El sistema de liquidación: los derechos se transfieren en los libros., La nueva ley del dinero: la Ley de Servicios de Pago y la moneda digital aún no emitida, Dentro de la línea, y fuera, Abrir los artículos por uno mismo — y los apéndices (cronología, personas, fuentes).
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