Das Währungssystem bricht zusammen

Wie lehrt uns die Art des Zusammenbruchs, was das System gestützt hat?

Dynastiewechsel/Neuprägung → Währungskrise/Zahlungsausfall

Der Zusammenbruch des Geldsystems, in 3 Minuten erklärt

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Früher

Wenn Dynastien wechselten, wurde das Geldsystem unterbrochen.

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Früher

Auch das Umschmelzen von Münzen brachte das Geldsystem ins Wanken.

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Gemeinsamkeiten

Vertrauen aufzubauen und es zu verlieren, dauert nicht immer gleich lang.

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Heute

Heute geschieht der Zusammenbruch durch Währungskrisen oder Staatsbankrotte.

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Heute

Ein Staatsbankrott bedeutet, dass ein Versprechen (ein Vertrag) gebrochen wird.

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Unterschiede

Je nachdem, wie es zusammenbricht, ist auch der Weg zurück ein anderer.

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Nützliche Perspektive

Die Art des Zusammenbruchs zeigt, worauf das System aufgebaut war.

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Worauf man achten sollte

Aus früheren Zusammenbrüchen kann man nicht genau vorhersagen, wann und wie es heute zusammenbricht.

2Was würden Sie tun?

„Wenn die Herrscher eines Landes wechselten, wurde das Geldsystem unterbrochen.“ Ist das eine Art des Zusammenbruchs von früher oder von heute?

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Die Art von früher

Richtig. Der Wechsel einer Dynastie ist ein materieller Bruch. Der heutige Staatsbankrott ist ein Vertragsbruch.

Die Art von heute

Heutige Zusammenbrüche haben die Form von Währungskrisen oder Staatsbankrotten. Dass das System bei einem Herrscherwechsel unterbrochen wird, ist die Form des Dynastiewechsels von früher.

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Repräsentative historische Szenarien

Zeitgenössische Finanzszenarien

Situationen aus dem Buch, in denen dieses Thema vorkommt. Wir stellen für jeden Fall einen Vergleich mit vergangenen Situationen dar.

Wenn eine Bank ausfällt, was passiert mit den Einlagen?

1-06 / Modernes Geld　Gegenwart. Tokio. Einlagensicherungsgesellschaft.

Ähnlichkeiten: Die Eigenschaft einer Einlage – dass sie nicht zurückgegeben wird, wenn der Verwahrer ausfällt – hat sich seit der Ära der Geldwechsler nicht geändert.
Unterschiede: Heute zieht ein Dritter – die Versicherung – eine Grenze, und innerhalb dieser Grenze wird die „Haftung der Bank“ durch das „Versprechen der Gesellschaft“ ersetzt.
Anwendungen: Wenn Sie einen Saldo sehen, prüfen Sie, ob es sich um eine Einlage für Zahlungen und Abwicklungen oder um eine allgemeine Einlage handelt und ob sie zehn Millionen Yen bei einem einzigen Finanzinstitut übersteigt.
Grenzen: Zehn Millionen Yen ist der aktuelle Wert in Japan, mit einer Ausnahme, dass er für ein Jahr nach einer Fusion mit der Anzahl der Banken multipliziert wird. Die Methoden der Abwicklung von Ausfällen (z. B. Versicherungszahlung, finanzielle Unterstützung) werden nicht behandelt.

Kurzfristig leihen, um langfristig zu halten

6-04 / Vor 2008　2007 New York

Ähnlichkeiten: Die Anfälligkeit des Systems, kurzfristig zu leihen und langfristig zu verleihen, ist seit der Ära der Geldwechsler eine Ursache für Bankenstürme.
Unterschiede: Die Kreditaufnahme erfolgte in Form von besicherten Übernacht-Repos, die Kreditgeber waren Geldmarktfonds (MMFs) und andere, und es gab keinen ausdrücklichen Zugang zu Zentralbankliquidität oder öffentlichen Kreditgarantien.
Anwendungen: Wenn Sie „Leverage“ hören, unterscheiden Sie zwischen der geringen Kapitalausstattung und der kurzen Laufzeit der Fremdmittel.
Grenzen: Spezifische Verhältnisse und Beträge konnten aus dem PDF des Berichts nicht extrahiert werden und werden daher an dieser Station nicht zitiert.

Was passiert, wenn der Preis der Sicherheit fällt?

6-05 / Vor 2008　Sommer 2007–September 2008, Vereinigte Staaten/Europa

Ähnlichkeiten: Die Dynamik, bei der ein Wertverfall von Sicherheiten die Flucht der Kreditgeber beschleunigt, ist überall dort vorhanden, wo es besicherte Kredite gibt.
Unterschiede: Die Sicherheiten waren hypothekenbesicherte Wertpapiere, die Kreditgeber waren Geldmarktfonds (MMFs) und ausländische Banken, und die Kettenreaktion breitete sich über Nacht weltweit aus.
Anwendungen: Lesen Sie Krisenberichte, beginnend mit der Frage: „Welche Sicherheit ist im Preis gefallen?“.
Grenzen: Das Gesamtbild der Kausalität basiert auf den Schlussfolgerungen des Ausschusses und der Beschreibung der NY Fed. Der Bericht enthält auch eine abweichende Meinung, die globale Kapitalflüsse als Hauptursache anführt.

September 2019 — Der Tag, an dem der Repo-Satz in die Höhe schnellte

5-05 / Repo und Sicherheiten　September 2019 New York

Ähnlichkeiten: Das Phänomen, dass Zinssätze bei geringer Liquidität durch einen kleinen Schock in die Höhe schnellen, hat das gleiche Muster wie moderne Finanzpaniken, bei denen während der Erntezeit das Bargeld knapp wurde und die Zinssätze in die Höhe schossen.
Unterschiede: Die Schockeinheiten sind die Abwicklungstermine für Staatsanleihen und die Steuerzahlungstermine, und die Reaktion ist die Steuerung der Bilanzsumme der Zentralbank.
Anwendungen: Wenn Sie Nachrichten sehen, dass „der Repo-Satz stark angestiegen ist“, fragen Sie, was an diesem Tag abgewickelt wurde und wohin das Geld geflossen ist.
Grenzen: Die Schätzungen sind das Ergebnis einer Regression in der Notiz und hängen vom Zeitraum und den Definitionen ab. Sie können nicht auf andere Länder verallgemeinert werden.

Wie man Vergangenheit und Gegenwart vergleicht

Ähnlichkeiten

Der Aufbau und der Zusammenbruch von Vertrauen können asymmetrisch sein.

Unterschiede

Ein Dynastiewechsel ist ein physischer Bruch; ein moderner Zahlungsausfall ist ein vertraglicher. Die Wege zur Erholung sind unterschiedlich.

Anwendungen

Das Verständnis, wie ein System zusammenbricht, offenbart, was es gestützt hat.

Grenzen

⚠ Wenn der Zeitpunkt oder die Form eines modernen Zusammenbruchs auf der Grundlage vergangener Zusammenbrüche vorhergesagt wird.

Um nicht bei „sie sind ähnlich“ stehen zu bleiben, beschreiben wir auch die Unterschiede, was heute angewendet werden kann und wo vergangene Beispiele nicht auf die Gegenwart angewendet werden sollten (Grenzen).

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