Früher
Eulen-Silbermünzen wurden auch im Ausland benutzt.
Eine starke Währung überschreitet Grenzen
Warum überschreitet eine Münze, die ohne Zweifel akzeptiert werden kann, Grenzen?
Athenische Eulen-Drachme/Denar/8 Reales → Dollar-Standard
In 3 Minuten erklärt: Geld, das Grenzen überschreitet
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Früher
Das Silber selbst hatte einen Wert, deshalb wurde es einfach so akzeptiert.
Früher
Auch der Denar und die 8-Realen-Münze überschritten Grenzen.
Gemeinsamkeiten
Eine vertraute Münze muss man nicht lange prüfen.
Heute
Heute ist der Dollar die zentrale Währung der Welt.
Dollar als Leitwährung
Heute
Gestützt wird der Dollar durch Institutionen, Märkte, Militär und Gesetze.
Nützliche Perspektive
Wichtiger als Stärke ist, dass man nicht daran zweifeln muss.
Nützliche Perspektive
Dafür braucht es Märkte, sichere Vermögenswerte, Gesetze, Austausch und Verbindungen.
Worauf man achten sollte
Man sollte Geld, das wegen seines Materials gilt, und Geld, das wegen eines Systems gilt, nicht beide als „Leitwährung“ bezeichnen.
2In Zahlen
8Realen
Eine der Münzen, die Grenzen überschritten: die 8-Realen-Münze
3Was würden Sie tun?
Sie haben auf einem ausländischen Markt etwas verkauft. Als Bezahlung werden Ihnen eine „noch nie gesehene Münze“ und eine „Münze, die Sie täglich sehen“ angeboten. Welche nehmen Sie an?
Wählen Sie eine Antwort
Die Münze, die ich täglich sehe
Eine vertraute Münze muss man nicht lange prüfen. Genau deshalb wurden solche Währungen auch über Grenzen hinweg verwendet.
Die noch nie gesehene Münze
Zuerst müssen Sie mühsam prüfen, ob sie echt ist und was sie wert ist. Mit einer Münze, an der man nicht zweifeln muss, geht der Handel schneller.
Die Eulen-Silbermünze wurde wegen des Silbers selbst akzeptiert, der Dollar wird es wegen des Systems, der Märkte, des Militärs und der Gesetze. Auch wenn die Stütze eine andere ist: Die Bedingung, um Grenzen zu überschreiten, ist, dass man „nicht daran zweifeln muss“.
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Repräsentative historische Szenarien
- Die Silberbergwerke von LaurionAllgemein: die Welt Griechenland das späte 6.–5. Jahrhundert v. Chr.
- Die nördlichen HandelswegeAllgemein: die Welt Byzanz das 9.–10. Jahrhundert
- Eine Münzstätte der Neuen WeltSpanien Die acht Reales das 16. Jahrhundert
- Bretton WoodsAllgemein: die Welt Vereinigte Staaten 1944 n. Chr.
Zeitgenössische Finanzszenarien
Situationen aus dem Buch, in denen dieses Thema vorkommt. Wir stellen für jeden Fall einen Vergleich mit vergangenen Situationen dar.
Dollars werden auch außerhalb der USA geschaffen — Eurodollars
6-01 / Vor 2008 1962–2008 London, New York, Basel
- Ähnlichkeiten
- Das Muster, dass die Währung eines Landes außerhalb seiner Grenzen zirkuliert und Störungen auf diesem Markt das Heimatland beeinträchtigen, gab es auch in der Ära, als Silbermünzen grenzüberschreitend zirkulierten.
- Unterschiede
- Was im Umlauf ist, ist kein Metall, sondern Einlagen bei ausländischen Banken, und was Blockaden löst, ist der Austausch von Verbindlichkeiten zwischen Zentralbanken, bekannt als Swaps.
- Anwendungen
- Wenn Sie von einer „Dollar-Finanzierungsklemme“ hören, denken Sie an Dollareinlagen außerhalb der USA und an Swap-Linien der Zentralbanken.
- Grenzen
- Die Zahlen stammen aus einem BIZ-Papier und den darin zitierten Schätzungen der Bank. Die Entstehung des Eurodollarmarktes (1950er Jahre) wird nicht behandelt.
Als das Finanzsystem kurz vor dem Stillstand stand, was tat die Zentralbank?
7-02 / 2008 und QE 2007–2009, Washington
- Ähnlichkeiten
- Die Rolle, dass jemand bei einem Bankensturm als Letzter Kredite vergibt, steht in Kontinuität mit den Krisen der Frühen Neuzeit, als öffentliche Kreditinstitute geschaffen wurden.
- Unterschiede
- Die Empfänger von Krediten erweiterten sich über Banken hinaus auf Geldmarktfonds (MMFs), den CP-Markt und ausländische Zentralbanken, und das Mittel der Kreditvergabe wurde die Ausweitung der Bilanz selbst.
- Anwendungen
- Wenn Sie in Krisenberichten von „Liquiditätsbereitstellung“ hören, unterscheiden Sie, welche der drei Gruppen, an wen und mit welcher Sicherheit.
- Grenzen
- Der Umfang und die Ergebnisse der einzelnen Programme werden nicht behandelt. Die Bewertung der Krisenursachen liegt ebenfalls außerhalb des Geltungsbereichs.
Der Repo-Satz wird zum Maßstab für Verträge.
5-04 / Repo und Sicherheiten Gegenwart New York
- Ähnlichkeiten
- Die Idee, einen „Referenzzinssatz“ aus Markttransaktionen zu schaffen, ist dieselbe wie die Festlegung von Wechselkursen oder die Preisbestimmung an einer Warenbörse.
- Unterschiede
- Die Grundlage für den Referenzwert sind nicht die Meldungen bestimmter Banken, sondern der Median der tatsächlichen Transaktionen, die mit Staatsanleihen besichert sind.
- Anwendungen
- Wenn Sie einen „SOFR-gebundenen“ Vertrag sehen, denken Sie daran, dass sein Zinssatz aus dem Übernacht-Repo-Markt für Staatsanleihen stammt.
- Grenzen
- Die Berechnung der japanischen Yen-Zinsbenchmarks (wie TONA) und des Tokyo Repo Rate wird in dieser Station nicht behandelt.
Wie man Vergangenheit und Gegenwart vergleicht
Ähnlichkeiten
Eine vertraute Münze benötigt weniger Zeit zur Überprüfung. Deshalb überschreitet sie Grenzen.
Unterschiede
Die athenische Eule wurde wegen ihres Silbers akzeptiert; der Dollar wird von Institutionen, Märkten, Militärmacht und Recht gestützt.
Anwendungen
Die Bedingung für eine Leitwährung ist nicht Stärke, sondern „ohne Zweifel akzeptiert zu werden“. Um dies zu erreichen, sind mehrere Bedingungen erforderlich: hochliquide Märkte, ein Angebot an sicheren Vermögenswerten, ein rechtlicher Rahmen, Konvertibilität, Netzwerke und mehr.
Grenzen
⚠ Wenn die Akzeptanz eines Materials und die Akzeptanz eines Systems mit demselben Begriff „Leitwährung“ bezeichnet werden.
Um nicht bei „sie sind ähnlich“ stehen zu bleiben, beschreiben wir auch die Unterschiede, was heute angewendet werden kann und wo vergangene Beispiele nicht auf die Gegenwart angewendet werden sollten (Grenzen).
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