当国家债务成为投资之时

为所有商人而设之地

1531年，安特卫普建立了一座永久性的交易所。据说，其献词表达了为所有国家、所有语言的商人服务的心意。十六世纪中叶，这座城市成为阿尔卑斯山以北最大的城市之一，人们在这里交易商品和汇票。此外，还有另一项交易品：公债。就连给君主的贷款利率，也是在这座建筑内决定的。

然而，这里并不交易股票。股份有限公司这种组织形式，要到更晚的1602年才会诞生。

光辉的财源

公债也是国王的钱袋。法国国王弗朗索瓦一世在约十五年间，建造或翻新了七座城堡。大约从1528年起，枫丹白露的中世纪狩猎小屋开始改建为文艺复兴风格的宫殿，并从意大利邀请了画家。列奥纳多·达·芬奇也受邀前来，他的一幅画作也因此来到了这个国家。

墙上刻着国王的纹章——火蝾螈（salamandre），其光辉彰显着惊人的财富。然而，这财源除了税收和卖官鬻爵，便是公债。这华丽的文化，其基础是由平民的负担支撑的。

不会被违背的承诺

为什么国家债务会成为交易的对象呢？这是因为债务本身的机制发生了变化。过去，债务是国王以个人名义欠下的，有时会被赖掉。然而，当议会开始保证偿还时，情况就完全改变了。

公债是政府为向民间广泛借款而发行的证书，是承诺偿还的国家债务。正是这种制度化的承诺，将国家债务转变为投资对象，并降低了利率。从货币史的角度来看，这是一个重大的转折点。

走向整合信用的体系

公债这种机制，最终也影响了银行的形态。在葡萄牙，纸币的发行逐渐集中到一家银行——葡萄牙银行。该银行于1846年11月19日通过皇家特许成立，由里斯本银行与一家专门承销公债的公司合并而成。

如果有多家银行发行纸币，收款方就必须逐一确认发行方的信用。统一发行，就是统一信用。葡萄牙银行在与其他银行共享发行权一段时间后，直到1891年7月9日的一项法令，才最终垄断了纸币的发行。