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数字和资料来源

约翰·劳与密西西比体系

约翰·劳与密西西比体系 / 1716–1720年 / 法国（巴黎） / 复合型（多种类型在本质上混合）

数字和资料来源

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详细阅读数值总账（15条）

500 → 1,000 → 3,600 → 5,350 → 约 10,000 → 9,000 (固定) → 4,200 → 4,500 → 2,000 → 1,000 → 500图尔里弗 / 股公司股价1719-05-10 → 7月中旬 → 08-26 → 09-09 → 顶点 → 1720-03-05 → 06-12 → 07-15～17 → 09 → 12 → 1721-09・面值500・市价。顶点时期：Garber 1719年10月 / Velde 1720年1月François R. Velde 2003 pp. 18, 29, 40, 44・图4 (4,200和4,500来自Buvat pp. 99, 108；2,000、1,000和500来自Garber p. 46)

769,000,000 → 1,069,700,000 → 1,261,500,000 → 2,054,000,000 → 2,235,100,000 → 2,359,000,000 → 2,001,700,000里弗尔皇家银行券的发行余额1719-12-31 → 1720-02-29 → 03-31 → 04-30 → 05-31 → 06-30 → 09-30・面值（不包括已销毁的部分）。Dutot 卷二第 363-365 页中月底的纸币与 2 月至 5 月的数据一致。印刷总额为 2,822,300,000（表 7）。François R. Velde 2003 表 4 第 25 页

769,000,000 → 790,520,000 → 1,069,727,990 → 1,261,530,150 → 2,054,004,870 → 2,235,083,590 → 2,380,067,660 → 2,102,745,470 → 2,017,808,880 → 2,022,762,610里弗尔银行券月末余额（同时代图表）1719-12 → 1720-01 → 02 → 03 → 04 → 05 → 06 → 07 → 08 → 09・面值。作者曾是公司的出纳员，此为他制作的表格。通过OCR读取，并与Velde的表4进行核对。尼古拉·杜托—谷歌图书扫描版 1738 T.II pp.363–365

116.1 → 203.7 → 164.2指数巴黎物价指数1719-07 → 1720-09 → 1720-12・名义。未参考原始文献。Velde 图9也使用相同系列Peter M. Garber 1990 p.45 (Hamilton 1936)

12亿 → 16亿 (3%)里弗尔公债转换的面值1719-08-27 → 09-17・10-10・分母：1715年的债务为28亿・面值。8月31日下令偿还的金额为14.9984亿。Garber的数据为15亿。François R. Velde 2003 pp.19–20・表 3

600万 = 5,000 × 1,200股里弗尔通用银行的资本1716年・票面价值。与教材中的数值一致。大部分以国家票据（billets d'État）支付，最初的现金为每股690。未参考原始的资本条款François R. Velde 2003 p.10

1 亿 = 500 × 20 万股里弗尔西方公司的资本1717–1718-12-31・面值。与教材中的数值一致。以国家票据（billets d'État）按面值缴付。40%由国王持有。François R. Velde 2003 p.17

2至5倍股价的高估1720年峰值・分母：作者的基本价值估算（收益7550万 × 15倍市盈率 = 每股1,875）・市值/估值François R. Velde 2003 pp.2, 47–48

9,000里弗尔/股1720-03-05 的固定价格1720-03-05・面值。第 5 条：自3月20日起，股票与银行券可相互转换Conseil d'État du Roi— BnF Gallica 1720 第 2 条 (f4)

8,000 → 7,500 → 7,000 → 6,500 → 6,000 → 5,500 → 5,000里弗/股1720-05-21 的减价日程（股票）公布日 → 07-01 → 08-01 → 09-01 → 10-01 → 11-01 → 12-01・分母：固定价格 9,000・面值。1 万里弗的纸币按同样比例从 8,000 减至 5,000（第 2 条）。5 月 27 日撤销Barthélemy Marmont du Hautchamp— 扫描自 Google Books 1739 Pièce LXXXI 第 1 条 pp.98

3 亿・3 亿 9,000 万・4 亿 3,800 万・3 亿 6,200 万里弗尔挂钩期间的纸币增发1720-03-25・04-05・04-19・05-01・面值。Velde：3月至5月以12亿1,350万里弗尔回购了27%的自家股份（经由Hautchamp 1:121）。Peter M. Garber 1990 p.45

约 12 亿里弗当时对硬币总额的估计1720-02-27（敕令记述）・1 马克银 = 60 里弗。Garber 通过 Harsin 1928 给出同样的 12 亿François R. Velde 2003 注 28 p.24

22亿1120万 → 17亿（年金4700万）里弗签证审查的提交额与重组额1721-01 → 1724-01・分母：纸币印刷总额 28亿2230万・面值。500 里弗以下不减额（占总人数一半，总金额 40%）。其余平均减少 39%François R. Velde 2003 pp.36–37・表 7

4 → 5 → 数人 → 12〜15人压死者1720-06-03 → 07-05 → 07-12〜13 → 07-17・同时代日记；Mackay 报告 7 月 17 日有 15 人让·比瓦—互联网档案馆 1720 年扫描版 pp.97, 105–110

本金 25 亿 4140 万・利息 8670 万里弗尔1724 年的债务1724 年 10 月・分母 1717 年 6 月：23 亿 2170 万・9370 万・面值。体系期间的增长约为 1.5 亿（p.39）François R. Velde 2003 表 2 p.8

详细阅读图中数字的来源

图	数据代表什么	数值	日期/期间	资料及其出处
图 1	无数字图表	—	—	—
图 2	王家银行纸币的发行余额	38.0	1719-04-30	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	159.9	1719-07-31	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	380.6	1719-08-31	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	769.0	1719-12-31	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	1069.7	1720-02-29	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	1261.5	1720-03-31	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	2054.0	1720-04-30	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	2235.1	1720-05-31	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	2359.0	1720-06-30	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	2001.7	1720-09-30	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 2	王家银行纸币的发行余额	2069.1	1721-01-08	François R. Velde 2003 表 4 第25页
图 3	禁止持有超过500里弗的金币或银币	—	1720-02-27	François R. Velde 2003
图 3	决定将股价固定在 9,000 里弗尔，并按固定汇率兑换股票和票券	—	1720-03-05	Conseil d'État du Roi— BnF Gallica 1720
图 3	决定每月降低股票和银行券的价值	—	1720-05-21	Barthélemy Marmont du Hautchamp—来自谷歌图书的扫描件 1739
图 3	撤销贬值决定	—	1720-05-27	Barthélemy Marmont du Hautchamp—来自谷歌图书的扫描件 1739
图 3	恢复持有金币和银币的自由	—	1720-06-01	Barthélemy Marmont du Hautchamp—来自谷歌图书的扫描件 1739
图 3	银行柜台前的人群中有4人被挤死	—	1720-06-03	Jean Buvat—来自互联网档案馆的扫描件 1720
图 3	12至15人被挤死。停止支付票券。	—	1720-07-17	Jean Buvat—来自互联网档案馆的扫描件 1720
图 4	巴黎商品价格指数（汉密尔顿 1936）	116.1	1719-07	Peter M. Garber 1990 p.45
图 4	巴黎商品价格指数（汉密尔顿 1936）	203.7	1720-09	Peter M. Garber 1990 p.45
图 4	巴黎商品价格指数（汉密尔顿 1936）	164.2	1720-12	Peter M. Garber 1990 p.45
图 5	禁止持有超过500里弗的金币或银币	—	1720年2月27日	—
图 5	将股价固定在 9,000 里弗尔，并开放窗口用以兑换票券	—	1720年3月5日	—
图 5	决定贬值。27日撤销	—	1720年5月21日	—
图 5	“签证”（visa）。纸币被转换为本金17亿里弗的政府债券	—	1721–1724年	—

详细阅读信息来源

史料分为四组。首先是官方文件。我通过法国国家图书馆的图像阅读了 1716 年 5 月 2 日的专利特许证、1717 年 8 月的敕令、1718 年 12 月 4 日的宣言，以及 1720 年 3 月 5 日和 6 月 2 日的国务会议决定的标题、序言和部分条款。至于 5 月 21 日的减值令和 27 日的撤销令的文本，我阅读了 1739 年在海牙出版的杜·奥香的《金融体系史》中的转录本。其次是同时代的记录。皇家图书馆抄写员比瓦的日记记录了 1720 年 5 月至 7 月的每一天，曾任公司出纳员的杜托在其 1738 年的著作中收录了一张票据月末余额表。第三是研究。我阅读了加伯（1990）的概述和费尔德（2003）的全文，而费尔德（2007）、墨菲（1997）和汉密尔顿（1936）仅用于书目确认。第四是通俗著作。我阅读了麦凯（1841）作为传说的来源。

这些资料存在偏见和缺失。体系的账本于1727年被公开焚烧，清算委员会（Visa）的账本于1722年被焚烧。许多数字来自1730年代的争论（迪托对帕里-迪韦尔内）。迪托是体系的辩护者。比瓦也记录了谣言，并自己注明“据说如此”。股价的每日序列数据仅从1719年8月开始，此前的数据是零星的。维尔德列出证券及其价格的附录是单独一卷，不包含在此处列出的资料中。汉密尔顿的物价指数基于巴黎一家医院的采购记录。

学术立场存在分歧。加伯认为，价格上涨是跟随体系实施的各个阶段，而下跌则可以用股票的货币化和劳本人采取的通缩措施来解释，因此反对将其称为现代意义上的泡沫。维尔德在计算出股价在顶峰时被高估了2到5倍后，将其归因于劳的价格支持政策，并得出结论：既然债务已重建到原始水平，如果要称之为违约，也仅为5%到10%，并且并非欺诈。福尔将1720年7月17日停止支付的日子标记为“劳的破产”之日，而马里翁则写道这是“另一次违约”。这两人的观点是在维尔德引用的范围内阅读的。顶峰时期也存在差异，加伯认为是1719年10月，维尔德认为是1720年1月。学者们的观点各不相同，无法确定哪一个是正确的。

劳的理论可见于他 1705 年的《货币与贸易》。 “国内贸易依赖于货币。更多的货币量能让更多的人就业。” 他的提议是由一个由议会任命并对议会负责的委员会，以土地为抵押发行纸币。正如费尔德所指出的，劳在 1715 年之后没有再写作，将公共债务转换为股票的理论依据在他 1715 年之前的著作中并未出现。为何他将价格钉在 9,000 的高位，是计算失误还是为了早期内部人士的利益，至今仍是一个悬而未决的问题。

我们从何得知？— 资料类型