P13　“安全”是由谁承诺的？

国王银行的票据和承销国债的公司的股票 → 信托公司的存款 → 声称有支持的证券和数字货币。

在“保证”和“有支持”这些词的背后，是谁、用什么、提供了多大额度的担保？

保证

四个步骤

这四个步骤旨在避免止步于“相似”。“局限”这一步界定了历史类比不可逾越的界限。

在现代货币的站点阅读

教科书《现代货币是谁的负债？》中出现此结构的站点。教科书中并未在屏幕上显示每个站点的四个步骤。在这里，您可以将它们并列阅读。

如果银行倒闭，存款会怎么样？

1-06 / 现代货币　现在。东京。存款保险机构。

相似之处

如果存款机构倒闭，存款就无法取回——存款的这一性质自货币兑换商时代以来从未改变。

不同之处

如今，由保险这一第三方划定界限，界限之内，“银行的负债”被替换为“保险机构的承诺”。

可应用之处

看到余额时，要确认它是用于支付结算的存款还是一般存款，以及在单一金融机构的存款是否超过一千万日元。

局限性

一千万日元是日本现行的标准，但有一个例外，即银行合并后的一年内，该限额会乘以合并银行的数量。本站不讨论破产处理方式（如保险金支付、资金援助）。

法律将数字货币分为三类

8-03 / 数字　现在 东京 《资金结算法》第2条

相似之处

法律在划定货币与非货币界限方面的作用，与古代规定金属上是否有印记的诏书相同。

不同之处

划分界限的标准不在于材质，而在于合同和流通的性质：“是否以货币计价”以及“是否可对不特定对象使用”。

可应用之处

看到数字资产时，先根据法律定义确认它属于三类中的哪一类，然后再评估其风险。

局限性

本站不讨论施加于每一类的法规（注册、保全、披露）的具体内容。

稳定币是谁做出的何种承诺？

8-04 / 数字　2025年7月18日 华盛顿 GENIUS法案

相似之处

承诺按面值将凭证兑换成黄金，其结构与金匠时代的凭证相同。

不同之处

支持资产不是黄金，而是短期国债、回购协议和中央银行账户；法律规定了其构成明细，并禁止支付利息。

可应用之处

看到稳定币时，要确认发行方是谁、以什么为支持，以及它受哪部法律管辖。

局限性

本站不讨论法律的生效日期、监管机构的细则，以及日本关于电子支付工具的法规内容。

解读支持资产——打开信息披露页面

8-05 / 数字　2026年8月31日 波士顿 USDC储备

相似之处

通过公开储备资产来获取信任的方法，与银行开始公布资产负债表时代的理念相同。

不同之处

储备资产为短期国债和回购协议，每周披露，每月鉴证，频率高出几个数量级。

可应用之处

查看信息披露页面时，应读取分类、频率和鉴证主体，并将金额视为当日的数值。

局限性

本站内容基于一家公司的自行披露。不评估其他发行方或鉴证与审计之间的差异。

住房抵押贷款证券化

6-02 / 2008年之前　2000年代 美国

相似之处

将债权捆绑成可交易形式的想法，与票据的背书转让一脉相承。

不同之处

看不清资产包的内容，信用评级代行了核实内容的职责，甚至还创造出了由资产包组成的资产包。

可应用之处

当听到“证券化”时，要问是谁的负债被捆绑了，以及是谁核实了内容。

局限性

本站仅基于该委员会报告的结论部分。由于从PDF提取时数字缺失，故未引用金额。报告中也附有反对意见。

当担保品价格下跌时，会发生什么？

6-05 / 2008年之前　2007年夏至2008年9月 美国・欧洲

相似之处

担保品价格下跌加速贷方出逃的结构，在有担保贷款的地方普遍存在。

不同之处

担保品是住房抵押贷款证券，贷方是货币市场基金（MMF）和海外银行，连锁反应一夜之间蔓延全球。

可应用之处

阅读危机报道时，要从“什么担保品的价格下跌了？”开始。

局限性

因果关系的全貌基于委员会的结论和纽约联邦储备银行的描述。报告中也附有将全球资本流动作为主因的反对意见。