Central bank swaps then and now: swaps and dollar liquidity in the 1960s

Afirmaciones Respaldadas por Esta Fuente

1. Las líneas de swap de la Fed comenzaron en 1962 y continuaron hasta 1998, abarcando la transición de tipos de cambio fijos a flotantes.
2. En la década de 1960, la Fed se coordinó con el BPI y los bancos centrales europeos para gestionar los fondos y los tipos de interés en eurodólares mediante swaps. A finales de 1966, los depósitos del BPI y del BNS ascendían a 675 millones de dólares (frente a un tamaño de mercado estimado por el BPI de 13 000 millones de dólares).
3. En diciembre de 2007, la Fed volvió a autorizar los swaps junto con la TAF. El 16 de septiembre de 2008 (el día después de la quiebra de Lehman), Dudley informó de una escasez estructural de financiación en dólares en los bancos europeos y propuso líneas ilimitadas al BCE, BoJ, BNS y BoE. El saldo tras la eliminación del límite fue de casi 600 000 millones de dólares.
4. Las operaciones en la década de 1960 fueron de cientos de millones de dólares; en 2008, de casi 600 000 millones de dólares. Los pasivos en eurodólares en 2008 eran de casi 13 billones de dólares.
5. Conclusión: Tanto en la década de 1960 como en 2008, la Fed utilizó swaps para aliviar la escasez de financiación en el mercado de dólares extraterritorial. El prestamista internacional de última instancia adopta más formas de las que sugieren los libros de texto.

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