Central bank swaps then and now: swaps and dollar liquidity in the 1960s

Von dieser Quelle gestützte Behauptungen

1. Die Swap-Linien der Fed begannen 1962 und bestanden bis 1998, über den Übergang von festen zu flexiblen Wechselkursen hinweg.
2. In den 1960er Jahren koordinierte die Fed mit der BIZ und den europäischen Zentralbanken die Verwaltung von Eurodollar-Geldern und Zinssätzen über Swaps. Ende 1966 beliefen sich die Einlagen der BIZ und der SNB auf insgesamt 675 Millionen US-Dollar (gegenüber einer von der BIZ geschätzten Marktgröße von 13 Milliarden US-Dollar).
3. Im Dezember 2007 genehmigte die Fed erneut Swaps zusammen mit der TAF. Am 16. September 2008 (dem Tag nach der Lehman-Pleite) meldete Dudley einen strukturellen Dollar-Finanzierungsengpass bei europäischen Banken und schlug unbegrenzte Linien für die EZB, BoJ, SNB und BoE vor. Der Saldo nach Aufhebung der Obergrenze betrug fast 600 Milliarden US-Dollar.
4. Die Operationen in den 1960er Jahren beliefen sich auf Hunderte von Millionen Dollar; 2008 waren es fast 600 Milliarden Dollar. Die Eurodollar-Verbindlichkeiten beliefen sich 2008 auf fast 13 Billionen Dollar.
5. Schlussfolgerung: Sowohl in den 1960er Jahren als auch 2008 nutzte die Fed Swaps, um Finanzierungsengpässe auf dem Offshore-Dollar-Markt zu lindern. Der internationale Kreditgeber letzter Instanz hat mehr Formen, als Lehrbücher vermuten lassen.

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