Ein System zur Teilung von Risiko und Gewinn

Seereisen, von denen manche Schiffe nicht zurückkehrten

Eine Seereise erfordert Vorauszahlungen für das Schiff, den Proviant und die Besatzung. Bis zur Rückkehr gibt es kein Einkommen, und außerdem kehren manche Schiffe gar nicht zurück. Alles auf ein einziges Schiff zu setzen bedeutet, dass ein einziger Schiffbruch alles beendet.

Hier war ein System zur Bereitstellung von Geldern erforderlich. Die königlichen Kassen allein reichten nicht aus, und Kaufleute aus Lissabon sowie Finanziers aus Genua und Florenz schlossen sich an. Sie investierten ein wenig in ein Schiff und verteilten ihre Investitionen auf viele. Das Risiko teilen und den Gewinn teilen. Die Form der Aktiengesellschaft lag noch in der Zukunft, aber ihr Prototyp nahm hier Gestalt an. Es wird gesagt, dass dieses System in der zweiten Hälfte des fünfzehnten Jahrhunderts zu entstehen begann. Diese Praxis war mehr als hundert Jahre älter als die Niederländische Ostindien-Kompanie.

Verluste begrenzt auf die Investition

Eine Organisation, die Investitionen sammelt, um Geschäfte zu tätigen, ist ein Unternehmen. Insbesondere als ein System geschaffen wurde, um durch den Verkauf von Aktien Mittel zu beschaffen und Verluste auf den investierten Betrag zu begrenzen, konnten die Menschen beträchtliche Summen investieren.

Die Idee der Risikoteilung wurde in einer verfeinerten Form institutionalisiert. Neben öffentlichen Anleihen wurde dies zu einer wichtigen Säule der modernen Finanzierung.

Ein Rausch auf Papier

Ein Mann trat auf, der behauptete, Schulden wie von Zauberhand verschwinden lassen zu können. Es war ein Schotte namens John Law. Er sagte, Geld müsse nicht aus Metall sein; Papier würde genügen. Wenn Banken Banknoten druckten und die Wirtschaft in Umlauf brächten, würde das Land reich werden.

Im Jahr 1720 wurden die Aktien seiner Bank und der Mississippi-Kompanie zum Gegenstand eines Rausches. Der Aktienkurs stieg ins Astronomische, aber schließlich platzte die Blase. Es war der weltweit erste Zusammenbruch von Papiergeld und einer Finanzblase. Die Blase platzte, als die Forderung, Banknoten in Hartgeld umzutauschen, nicht mehr erfüllt werden konnte. Law konnte Banknoten drucken, aber er konnte keine Goldmünzen herstellen. Die Menschen, die ihr Vermögen verloren, verloren das Vertrauen in Papiergeld, und diese Narbe hinterließ in Frankreich hundert Jahre lang ein Misstrauen gegenüber Banknoten.

Bankenstürme lösen eine Kettenreaktion aus

Oktober 1907, New York. Das Feuer brach bei einer Treuhandgesellschaft aus. Als sich die Angst um deren Management verbreitete, stürmten die Einleger zu den Schaltern. Es war ein Bankensturm.

Am 22. Oktober zahlte die Knickerbocker Trust in drei Stunden acht Millionen Dollar aus und stellte den Betrieb ein. Dies war jedoch kein Bankrott. Im folgenden März nahm sie den Betrieb wieder auf. Dennoch löste diese Einstellung eine Kette von Bankenstürmen aus, und der Markt fror ein. Kreditgeber verschwanden, und die gesamte Atmosphäre der Stadt schlug in Misstrauen um.

Damals gab es kein Gesetz, das Richtlinien für eine Panik festlegte, aber das Finanzministerium hinterlegte Gelder bei den Banken: fünfundzwanzig Millionen Dollar am 24. Oktober und sechsunddreißig Millionen Dollar bis Ende Oktober. Auch ohne rechtliche Instrumente wurde Wasser zum Feuer getragen.

Investitionen auf mehrere Schiffe und auf mehrere Investoren aufteilen. Die Idee der Risikoteilung wurde zum Rückgrat der Aktiengesellschaft.