Ein Königreich, das Reichtum aus Papier schuf und von Papier verbrannt wurde

Der Rausch in der Rue Quincampoix

Die Rue Quincampoix in Paris war ursprünglich ein Freiluftmarkt in einer engen Gasse, auf dem diskontierte Staatsanleihen gehandelt wurden. Im Jahr 1719 wurde sie zum Zentrum eines Rausches. Eine Aktie mit einem Nennwert von 500 Livres stieg im Juli auf 1.000, im August auf 3.600 und im September auf 5.350 Livres. Der Höchststand lag bei etwa 10.000 Livres – eine zwanzigfache Steigerung.

Es wird gesagt, dass das Wort „Millionär“ zu dieser Zeit geprägt wurde, um diejenigen zu bezeichnen, die über Nacht reich wurden, aber sein erstes Auftreten ist nicht bestätigt. Auch Geschichten von Dienern und Kutschern, die zu Reichtum kamen, sind unbegründet, und in zeitgenössischen Aufzeichnungen finden sich keine solchen Beispiele. Dennoch war der Reichtum, der dort existierte, sicherlich ein in Papier gezählter Reichtum.

Das große System des Spielers

Der Drahtzieher war der in Schottland geborene John Law. Als geschickter Spieler, der sich mit Wahrscheinlichkeitsrechnung auskannte, hatte er eine Vergangenheit in London, wo er in einem Duell einen Mann erstochen hatte, zum Tode verurteilt worden war und auf den Kontinent geflohen war. Er argumentierte, dass Papiergeld Metall überlegen sei und dass eine Erhöhung seines Angebots die Wirtschaft ankurbeln würde.

In einem Frankreich, dessen Finanzen durch Kriegsausgaben ruiniert waren, setzte der Regent, der Herzog von Orléans, auf Law. 1716 wurde die Banque Générale gegründet, die zwei Jahre später mit staatlicher Unterstützung zur Banque Royale wurde. Die Banknoten konnten auch zur Zahlung von Steuern verwendet werden. Law ging 1717 noch weiter und gründete die Westliche Kompanie, die das Monopol über das Mississippi-Becken anstrebte. Das Herzstück dieses Systems war ein Tausch von Schulden gegen Aktien, der es ermöglichte, die Aktien der Kompanie mit nahezu wertlosen Staatsanleihen zu kaufen. Er wandelte die Staatsschulden in Aktien um und stützte sie mit Banknoten. Die Kompanie schluckte alles vom Tabakmonopol bis zur Steuereintreibung und übernahm die Kontrolle über den Kolonialhandel und die Finanzen der Nation.

Papiervermögen ohne realen Gegenwert

Die Grundlage des Reichtums der Kompanie waren nicht die Kolonien. Bis Ende 1718 waren nur zwölf Schiffe in See gestochen. Die Quelle ihres Reichtums waren Kredite an den König und Steuern. Die Kluft zwischen der Realität eines sumpfigen Louisianas und dem Reichtum auf dem Papier wurde immer größer. Es war ein Reichtum, der geschaffen wurde, und gleichzeitig ein Reichtum, der dazu bestimmt war, verbrannt zu werden.

Die Logik des Zusammenbruchs war einfach. Es wurde weitaus mehr Papier gedruckt, als Metall zur Einlösung zur Verfügung stand. Der Saldo der Banknoten belief sich Ende Mai 1720 auf 2.235.010.000 Livres. Im Gegensatz dazu schätzten Zeitgenossen die Menge an Hartgeld im Land auf etwa 1,2 Milliarden.

Zerstörtes Vertrauen und was blieb

Am 21. Mai 1720 erließ der Staat ein Dekret, um den Wert der Noten und Aktien monatlich zu senken. Dies kam einem Eingeständnis der Abwertung des Papiers durch den Staat selbst gleich, und das Vertrauen brach zusammen. Die Menschen stürmten zur Bank und verlangten Goldmünzen, und einige wurden im Gedränge erdrückt. Law, der im Januar desselben Jahres zum Generalkontrolleur der Finanzen ernannt worden war, floh Anfang Dezember aus dem Land.

Nachdem Laws Blase geplatzt war, blieben in Frankreich langanhaltende Nachwirkungen zurück. Der Versuch, Hartgeld durch Papier zu ersetzen, stand lange Zeit in Verruf. 1726 kehrte die Währung zum Metall zurück. Das Gewicht des Louis d'or und des Écu wurde festgeschrieben, und diese Stabilität hielt etwa sechzig bis siebzig Jahre, bis zur Revolution, an.