Geschichte, angetrieben von den Realitäten des Marktes

Die Waffe namens Wechselkurs

Im Juni 1940 wurde in der Stadt Paris, in der ein Waffenstillstandsabkommen geschlossen worden war, der Wechselkurs zu einer Waffe. Es wurde festgelegt, dass Frankreich für den Unterhalt der deutschen Besatzungsarmee aufkommen sollte, ein Betrag, der anfangs vierhundert Millionen Francs pro Tag erreichte. Eines der Instrumente für diese Zahlung war der Wechselkurs. Eine Mark wurde auf zwanzig Francs festgesetzt, ein Kurs, der über dem tatsächlichen Marktwert lag. Mit dieser festgelegten Zahl kauften deutsche Soldaten die Regale der Pariser Geschäfte leer. Die Lebensmittelpreise vervierfachten sich zwischen 1940 und 1943. Die Besatzung bestand nicht nur aus Gewehren, sondern auch aus diesen täglichen Zahlen.

Offizieller Wert, Marktwert

Der offiziell festgelegte Wert und der Wert, der sich tatsächlich auf dem Markt bewegt. Letzterer wird als „Marktwert“ bezeichnet. Es ist der Wert, wie er tatsächlich ist, nicht wie er deklariert wird. Im besetzten Paris wurde der offizielle Wert des Wechselkurses weit vom Marktwert entfernt angesetzt und funktionierte als Werkzeug, um einseitig Vermögen zu transferieren. Die Zahlung dieser Besatzungskosten war eine Form der Plünderung in Gestalt einer Vereinbarung, bei der die Höhe fast ausschließlich im Ermessen Deutschlands lag. Eine Schätzung des Finanzministeriums aus dem Jahr 1942 bezifferte die Gesamtzahlungen auf 285,5 Milliarden Francs.

Goldmünzen überqueren Grenzen

Eine Diskrepanz zwischen dem offiziellen Wert und dem Marktwert kann auch zu unbeabsichtigten Folgen führen. Im Jahr 1794 wurde in Amerika die erste Ein-Dollar-Silbermünze, der Flowing Hair Dollar, geprägt. Die Produktion der Münzanstalt war jedoch gering, und der spanische Dollar war nach wie vor die im täglichen Marktverkehr verwendete Münze. Ein noch größeres Problem war das gesetzlich festgelegte Gold-Silber-Verhältnis von fünfzehn zu eins. Dieses Verhältnis wich vom Marktwert ab, was dazu führte, dass Gold unterbewertet wurde. Das Ergebnis war eindeutig. Das unterbewertete Gold floss aus dem Land. Es war eine Wiederaufführung des Greshamschen Gesetzes auf dem neuen Kontinent.

Was hinter der Anekdote steckt

Die niederländische Tulpenmanie, bekannt für die Anekdote, dass „man für eine einzige Zwiebel ein Haus kaufen konnte“, wird ebenfalls aus der Perspektive der Marktwerte neu bewertet. Viele dieser berühmten Geschichten sind Gerüchte, die nicht aus Transaktionsaufzeichnungen stammen, sondern aus moralisierenden Pamphleten, die unmittelbar nach dem Crash gedruckt wurden. Die neuere Forschung zeichnet das Bild dieser dreihundert Jahre alten Blase neu. Goldgar konnte anhand von Dokumenten nur wenige Insolvenzen bestätigen, und viele Teilnehmer waren wohlhabende Kaufleute. Die Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft werden als begrenzt angesehen, und einige Forscher wie Garber argumentieren, dass die hohen Preise für seltene Sorten teilweise durch die Marktgegebenheiten erklärt werden können. Die Forscher gehen jedoch nicht so weit zu sagen, dass es sich überhaupt nicht um eine Blase handelte.

Offizielle historische Aufzeichnungen sprechen oft vom festgelegten Wert. Der wahre Wert, der Marktwert, kann nur indirekt aus Quellen wie Geschäftsbüchern und Preisaufzeichnungen entschlüsselt werden.