The Panic of 1907

此资料支持的主张

1. 信托公司由州政府颁发执照，不属于清算网络的核心，其存款现金准备金率约为5%（国民银行为25%）。存款为活期存款，易受挤兑影响。
2. 信托公司向证券经纪人提供无抵押的日间贷款，经纪人再用这些证券作抵押从国民银行获得隔夜拆借。信托公司是股票市场的初始流动性提供者。
3. 1907年10月16日，Heinze和Morse试图操纵联合铜业公司股价失败。相关银行发生挤兑，纽约清算所（NYCH）于四天后公布其成员银行的稳健性，并罢免了管理层。
4. 10月18日，有报道称尼克博克信托公司的Barney是Morse的同伙，引发挤兑。10月21日，纽约清算所（NYCH）拒绝向非成员的该信托公司贷款，摩根也（因Strong的短暂调查无法判断其偿付能力）拒绝提供援助。10月22日，在约800万美元被提走后，该公司停止营业。
5. 隔夜拆借利率于10月22日从年利率9.5%升至70%，两天后升至100%。摩根从大公司和金融机构筹集现金，并送至交易所的贷款窗口。
6. 延迟五天后，纽约清算所（NYCH）于10月26日决定发行清算所贷款凭证，并于同日限制存款兑现。现金出现溢价，海外黄金流入促进了复苏。
7. 从1907年8月22日到12月19日，信托公司的存款减少了超过36%，而国民银行的存款则增加了（注12）。1908年，工矿业生产下降17%，实际国民生产总值下降12%（注16）。复苏很快，仅用了一年多时间（注17）。
8. 尼克博克公司于1908年3月通过增资240万美元重新开业（注5）。Barney于1907年11月14日自杀（注10）。
9. 作者的解释：1907年的信托公司相当于2007-09年的影子银行，两次危机都始于清算系统的核心之外。1907年的经历使纽约清算所（NYCH）的银行家们认识到中央银行的价值，从而推动了货币改革运动和联邦储备系统的建立。
10. 《国民银行法》未提供恐慌时期的指导方针，财政部在没有明确规定的情况下，依据部长的判断进行了干预（注18）。

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