The Panic of 1907

Von dieser Quelle gestützte Behauptungen

1. Trustgesellschaften waren staatlich zugelassen, nicht zentral für das Zahlungssystem und hielten Barreserven von etwa 5 % der Einlagen (Nationalbanken hielten 25 %). Ihre Einlagen waren auf Verlangen zahlbar, was sie anfällig für Bank-Runs machte.
2. Trustgesellschaften gewährten Börsenmaklern unbesicherte Intraday-Kredite, die diese Wertpapiere dann als Sicherheit für Tagesgeldkredite (Call Loans) von Nationalbanken verwendeten. Trusts waren die anfänglichen Liquiditätsanbieter für den Aktienmarkt.
3. 16. Oktober 1907: Ein Versuch von Heinze und Morse, den Markt für United Copper-Aktien in die Enge zu treiben, scheiterte. Ein Run auf verbundene Banken begann, und vier Tage später gab die NYCH die Solidität ihrer Mitgliedsbanken bekannt und zwang das Management zum Rücktritt.
4. 18. Oktober: Berichte, dass Barney von der Knickerbocker Trust ein Partner von Morse sei, lösten einen Run aus. 21. Oktober: Die NYCH weigerte sich, dem Trust, der kein Mitglied war, einen Kredit zu gewähren, und auch Morgan verweigerte die Hilfe (da eine kurze Untersuchung durch Strong die Zahlungsfähigkeit nicht feststellen konnte). 22. Oktober: Sie stellte den Betrieb nach Abhebungen von etwa 8 Millionen Dollar ein.
5. Der Tagesgeldsatz stieg am 22. Oktober von 9,5 % auf 70 % p.a. und zwei Tage später auf 100 %. Morgan sammelte Bargeld von großen Unternehmen und Finanzinstituten und lieferte es an die Leihstelle der Börse.
6. Nach einer fünftägigen Verzögerung beschloss die NYCH am 26. Oktober, Clearing-House-Loan-Zertifikate auszugeben und beschränkte am selben Tag die Umwandlung von Einlagen in Bargeld. Es entstand eine Prämie auf Bargeld, und Goldzuflüsse aus dem Ausland förderten die Erholung.
7. Die Einlagen bei Trustgesellschaften fielen zwischen dem 22. August und dem 19. Dezember 1907 um über 36 %, während die Einlagen bei Nationalbanken stiegen (Anm. 12). 1908 sank die Industrieproduktion um 17 % und das reale BSP um 12 % (Anm. 16). Die Erholung war schnell und dauerte etwas mehr als ein Jahr (Anm. 17).
8. Knickerbocker wurde im März 1908 mit einer Kapitalerhöhung von 2,4 Millionen Dollar wiedereröffnet (Anm. 5). Barney beging am 14. November 1907 Selbstmord (Anm. 10).
9. Interpretation der Autoren: Die Trustgesellschaften von 1907 entsprechen den Schattenbanken von 2007–09, und beide Krisen begannen außerhalb des Zentrums des Zahlungssystems. Die Erfahrung von 1907 veranlasste die Banker der NYCH, den Wert einer Zentralbank zu erkennen, was zur Währungsreformbewegung und zur Gründung des Federal Reserve Systems führte.
10. Das Nationalbankengesetz gab keine Leitlinien für Panikzeiten vor, und das Finanzministerium intervenierte nach Ermessen des Ministers ohne ausdrückliche Befugnis (Anm. 18).

Wie die Überprüfungsstufen zu lesen sind. „Durchgelesen“ bedeutet, dass die Quelle vollständig gelesen wurde. „Bibliographie & Abstract gelesen“ bedeutet, dass die bibliografischen Informationen und die Zusammenfassung bestätigt wurden. „Über Kursmaterial“ bedeutet, dass auf die Quelle über das Lehrbuch oder den Kurstext verwiesen wurde. Der „Text-Hash“ ist der SHA-256 des Haupttextes von der Seite des Herausgebers, ohne Tags und Leerzeichen, um zu erkennen, ob die Quelle geändert wurde.