How Did Pre-Fed Banking Panics End?（NBER Working Paper 22036）

Von dieser Quelle gestützte Behauptungen

1. Während schwerer Paniken in der Ära der Nationalbanken (1863–1914) setzten die Banken die Konvertibilität aus, private Clearingstellen schirmten Informationen über einzelne Banken ab, agierten durch die Ausgabe von Darlehenszertifikaten (Gesamthaftung der Mitglieder) als eine Einheit, und es öffnete sich ein Markt für zertifizierte Schecks, was eine Währungsprämie (der Preis für das Ausfallrisiko der Clearingstelle) schuf. Als die Prämie auf 0 zurückging, war das Vertrauen wiederhergestellt (Zusammenfassung).
2. Die Reaktionen der Clearingstelle (anonyme Kreditvergabe, Abschirmung von Informationen einzelner Banken, Sonderprüfungen, Rettung von Mitgliedern) entsprechen den Maßnahmen von 2007–08 (TAF, TSLF, PDCF, Verbot von Leerverkäufen, Stresstests, Rettung von Bear und AIG) (Abschnitt 1).
3. Der Hauptgrund für die Weigerung, Knickerbocker am 21. Oktober zu unterstützen, war, dass die Treuhandgesellschaft kein Mitglied der Clearingstelle war. Sprague und Wicker sehen dies als einen schwerwiegenden Fehler der Clearingstelle an. Die Trust Company of America verzeichnete am 22. Oktober Abhebungen in Höhe von $500.000; eine staatliche Prüfung ergab keine Kredite an Morse und Kredite in Höhe von $175.000 an Barney, und J.P. Morgan & Co. lieh $1.000.000, aber am nächsten Tag gab es Abhebungen in Höhe von $13.000.000 und am 24. in Höhe von $9.000.000 (Wicker 2000). Der Finanzminister gab am 24. Oktober bekannt: „Ich habe die Einzahlung von $25.000.000 in dieser Stadt angeordnet“, was später auf $35.000.000 erhöht wurde. Am 2. November steuerten die Treuhandgesellschaften zusätzlich $15.000.000 bei, und am 4. November wurden $25.000.000 aus den Mitteln der Treuhandgesellschaften verteilt, woraufhin der Bankensturm abflaute (Abschnitt 4, S. 25–26).
4. Tabelle 3 (Daten der Ereignisse in New York): Beginn der Panik von 1907 am 21. Oktober; Aussetzung der Informationen über einzelne Banken, erste Ausgabe von Darlehenszertifikaten und Aussetzung der Konvertibilität, alles am 26. Oktober; Beginn der Währungsprämie am 31. Oktober; Prämie bei 0 am 28. Dezember; Wiederaufnahme der Konvertibilität am 1. Januar 1908; letzte Zertifikatsausgabe am 30. Januar; Wiederaufnahme der Informationen über einzelne Banken am 8. Februar; endgültige Tilgung am 28. März.
5. Tabelle 5 (Wöchentlich, 19. Oktober 1907–1. Februar 1908): Währungsprämie niedrig/hoch, Tagesgeldsatz niedrig/hoch, kumulierte Netto-Goldimporte für New York City, ausstehende Darlehenszertifikate der Clearingstelle, Reservedefizit. Tagesgeld-Höchstsatz von 125 % für die Woche vom 26. Oktober, 75 % für die Woche vom 2. November. Prämien-Höchststand von 4 % für die Wochen vom 9. und 16. November. Ausstehende Zertifikate erreichten in der Woche vom 21. Dezember einen Höchststand von 87.865.000 $. Kumuliertes Gold erreichte am 4. Januar 1908 97.763.000 $ und am 1. Februar 103.095.000 $. Das Reservedefizit war in der Woche vom 23. November mit 54.150.000 $ am größten.
6. 1907 betrug die Korrelation zwischen der Prämie und den kumulativen Goldimporten -0,89 (2. November bis 4. Januar). In der Woche vom 29. November überstiegen die kumulativen Goldimporte 55.000.000 $. Die Prämie fiel nicht auf 0, bis die Reservezuflüsse im Januar 1908 stark positiv wurden (Abschnitt 7E).
7. Anhang A: Von den 53 Mitgliedern der Clearingstelle am 19. Oktober 1907 verschwanden 4 während der Krise von den Listen, wobei 2 als gescheitert gezählt wurden (Mechanics and Traders wurde als Union Bank of Brooklyn wiedereröffnet; die National Bank of North America zahlte die Gläubiger vollständig mit Zinsen aus). Wall Street Journal, 16. Oktober 1908: Einleger der 15 in New York und Brooklyn geschlossenen Institute (3 nationale, 8 staatliche, 4 Trustgesellschaften) würden keine Verluste erleiden.
8. Gilpin–Wallace 1904: Seit 1860 waren Darlehenszertifikate im Wert von 168.774.000 $ ausgegeben und ohne den Verlust eines einzigen Dollars eingelöst worden (Anhang).

Wie die Überprüfungsstufen zu lesen sind. „Durchgelesen“ bedeutet, dass die Quelle vollständig gelesen wurde. „Bibliographie & Abstract gelesen“ bedeutet, dass die bibliografischen Informationen und die Zusammenfassung bestätigt wurden. „Über Kursmaterial“ bedeutet, dass auf die Quelle über das Lehrbuch oder den Kurstext verwiesen wurde. Der „Text-Hash“ ist der SHA-256 des Haupttextes von der Seite des Herausgebers, ohne Tags und Leerzeichen, um zu erkennen, ob die Quelle geändert wurde.