Substitutes for Cash in the Panic of 1907

此资料支持的主张

1. 1907年秋季是自国家银行制度建立以来“最广泛、最持久的信贷机制崩溃”。使用清算所贷款凭证的城市银行数量空前，发行额度大、期限长，甚至还发行了小面额的凭证 (第497页)。
2. 州长宣布的法定假日：内华达州为10月24日至11月4日；俄勒冈州为10月28日至12月14日；加利福尼亚州为10月31日至12月21日 (超过7周，法院也停摆)。印第安纳州、南达科他州、艾奥瓦州和俄克拉荷马州的州政府发布信函，实际上默许了支付限制 (第498–500页)。
3. 在145个人口超过2.5万的独立城市中，至少有71个城市使用了贷款凭证、清算所支票、银行本票等替代品；20个城市指定“仅通过清算所支付”；约三分之二的城市限制了现金支付。36个城市设定了提款上限 (10至300美元)。53个城市未实施限制 (如华盛顿、罗切斯特、托莱多等) (第501–504页)。
4. 表I (按城市) 的总计为330,066,223美元。纽约：101,060,000美元 (10月26日至1908年3月30日，最大未偿余额88,420,000美元)。匹兹堡：除了7,445,000美元的凭证外，还有47,000,000美元的薪资支票 (第502页)。表II (33个2.5万人口以下城镇) 的总计为4,420,513美元 (第505页)。
5. 7种代用品（A. 大面额贷款凭证、B. 小面额贷款凭证、C. 票据交换所支票、D. 出纳员支票、E. 纽约汇票、F. 存款证明、G. 薪资支票）。大面额凭证在42个城市使用，而1893年为8个城市；纽约的发行量是此前最高纪录的2.5倍。全国大面额凭证总额为$238,053,175（1893年为$69,111,000）（pp. 506–507）
6. 小面额凭证在佐治亚州至少21个城镇发行，面额从$1到$20不等，在蒙哥马利则从25美分起。有记录的小面额凭证总额为$23,831,813，票据交换所支票为$12,060,248，个别银行的发行为$13,541,500。匹兹堡的薪资支票总额约为$47,000,000（pp. 507–513）
7. 纽约的银行于10月26日（星期六）决定发行贷款凭证，各地银行于10月28日（星期一）跟进。许多地区在发生挤兑前采取了暂停支付的预防措施。在纽约，从首次发行到最终赎回共历时22周（比1893年长3周）（pp. 513–514）
8. 有记录的紧急货币总额为$334,000,000（大面额凭证$238M、小面额凭证$23M、票据交换所支票$12M、出纳员支票$14M、薪资支票$47M）。若计入未报告部分，估计超过$500,000,000。其中大部分是非法的（《国家银行法》禁止，对州银行券征收10%的税），但无人被起诉，“未经法律批准发行的不兑现纸币”在两个多月的时间里成为该国大部分地区的主要支付手段（pp. 515–516）

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